文章核心观点 - 重申对RadNet公司股票的买入评级，当前目标股价为72美元/股，基本情况下长期目标股价为95美元/股 [5][17] Q2 FY'24财报分析 - 公司Q2 FY'24销售额达4.6亿美元，同比增长14%，调整后EBITDA为7200万美元，同比增长20%，增长得益于成像中心和数字健康业务板块的增长 [6] - 管理层上调FY 24业绩指引，预计最高收入达17亿美元，运营利润达2.67亿美元，计划资本支出1.45亿美元，高于此前的1.35亿美元 [6] - 成像中心收入4.44亿美元，同比增长13%，诊断成像资产利用率提高，先进成像收入同比增长150个基点 [6] - 数字健康业务收入1600万美元，同比增长36%，季度盈利300万美元，同比增长135%，增长得益于人工智能乳腺癌项目，该项目同比增长137%，增强型乳腺癌诊断和乳腺摄影服务采用率较高 [6] - 整体程序量同比增长9.2%，成像程序各品类均有增长，MRI、CT和PET/CT分别增长16%、15%和20%，同店程序量增长600个基点，同店MRI、CT和PET分别增长12%、10%和14%，本季度共执行278万次程序 [6] - 年初至今已开设5家新设施，另有6家计划在FY '24开业，有15个项目正在开发中，其中很多将在FY '25开业，管道中合资/全资中心各占一半，Q2末共有398家中心，37%与医疗系统建立合作关系 [7] 估值分析 - 公司目前EV/IC倍数为3倍，较FY 21的约1.7倍大幅提升，自FY 21以来管理层向业务运营投入2.37亿美元，带来29亿美元的额外市值，每投入1美元创造12.55美元的市场价值 [8] - 基于较高的估值倍数，公司以约33%的NOPAT再投资于核心业务实现增长，目标股价可达72美元/股；即使倍数大幅收缩至2.5倍（下降16%），到FV26E也能达到公允价值 [10][12] - 按当前估值倍数，公司的复利增长能力极具吸引力，预计到2026年，初始买入1000股的收益能力将以每年15%的速度复合增长，累计收益能力提高33.7%至每股1.95美元，超过12%的门槛收益率 [13] 未来预测 - 预计公司今年销售额达17亿美元，税后利润1.21亿美元，到FY 25销售额将超过18亿美元 [6] - 给出了Q1 FY'24至Q2 FY'25的稳态运营和并购相关的各项财务指标预测，包括收入、EBITDA、NOPAT、自由现金流等 [18]