文章核心观点 - 尽管Rocket Lab目前估值相对财务表现较高且面临诸多风险，但鉴于行业增长潜力、公司自身业务进展和战略布局，仍重申对其“强力买入”评级 [16] 行业情况 - 到2033年太空经济预计至少增长至1万亿美元，到2035年可能达到1.8万亿美元，当前规模在4400亿至6300亿美元之间，商业对太空的投资正在升温 [6] - 如今许多商业应用依赖太空运行，服务这些应用的“骨干”公司包括SpaceX和Rocket Lab等 [7] 公司财务 - Q2营收同比增长71%，过去十二个月销售额增长至超3.25亿美元，创历史新高 [7] - Q2毛利率超过25%，净亏损虽仍存在但TTM亏损幅度已大幅收窄 [7][8] - 营收增长得益于发射和太空系统业务板块的强劲表现 [7][8] 公司业务进展 - Electron本季度完成4次发射，打破最快达到50次商业发射的记录 [8] - 系统业务表现良好，Q2宣布多项新合同，包括为Scorpius和太空发展局提供价值5.15亿美元的星座项目 [9] 公司战略愿景 - Neutron火箭已进入飞行硬件生产和鉴定阶段，预计明年年中首次发射，其潜在市场规模约为100亿美元 [9] - 公司意识到自身在太空价值链中的定位，有望像SpaceX一样，利用可重复使用的Neutron火箭捕捉太空服务机会 [9][10] 公司估值 - 目前公司市值约34亿美元，相对财务表现较贵，需大幅增加营收才能实现长期经济可行性 [11] - 预计公司营收达到14亿美元左右时实现盈亏平衡，届时公司价值保守估计至少100亿美元 [13] 公司面临风险 - Neutron火箭需在2025年如期成功发射，以巩固公司地位并开展服务业务 [15] - 需持续在太空系统业务方面赢得新业务，执行过程存在风险 [15] - 估值包含大量未来价值，若未达目标或投资者信心受挫，估值倍数可能迅速下降 [15]