文章核心观点 - 政治人物宣扬的经济理念常与经济现实不符，其糟糕的经济理念可能影响投资者投资组合，同时分析师给出8月最后一周的股票购买清单 [4][5] 糟糕经济理念分析 保护主义关税政策 - 特朗普提出对所有进口商品征收10%关税，对中国进口商品征收超60%关税，还称可能更高且有互惠税，但多数经济学家认为关税会提高物价，2023年美国贸易委员会研究发现美国消费者和企业承担了关税成本的几乎全部影响 [6] - 关税不仅会提高物价，还会拖累美国制造业，约25%的进口商品是美国制造商使用的工业用品，如Element Electronics和Easy Signs案例，许多美国制造商因关税不确定性推迟投资和扩张 [6][7] - 关税可能产生相反效果，不会促进美国制造业，反而会增加企业和消费者成本，使进口从中国转移到印度和墨西哥等国家，墨西哥工业房地产公司Corporacion Inmobiliaria Vesta SAB和iShares MSCI India ETF可能受益，且关税越高越可能加剧通胀和促使供应链转移 [7] 企业贪婪与价格控制 - 部分政治叙事将通胀归咎于“企业贪婪”和“哄抬物价”，但旧金山联储研究表明企业加价对近期通胀飙升影响甚微，总体加价基本保持平稳 [8][9] - 以Kroger、Albertson's、Walmart等杂货店为例，其利润率与疫情前相近或更低，而Sprouts Farmers Market利润率处于十年最高，但该店客户平均可支配收入较高，一般服务高收入客户的公司利润率高，服务低收入客户的公司利润率低，“企业贪婪”和“哄抬物价”并非通胀主因，后疫情通胀是财政刺激、供应链中断和劳动力短缺共同作用的结果 [11][15][17] - 哈里斯提议联邦政府更多参与确定消费者价格以打击“哄抬物价”，这本质是政府强制价格控制，会破坏市场定价机制，阻碍竞争和供应增加，可能导致类似尼克松时期价格控制的负面效果，如供应短缺 [18] 8月最后一周购买清单 Arbor Realty Trust 6.25% Fixed - to - Floating Series F Pref (ABR.PR.F) - Arbor Realty Trust受多户住宅违约率上升和美国证券交易委员会调查影响，但多户住宅违约问题可能没市场担忧的严重，有多种解决方案且私募股权基金有大量资金可收购打折房产，损失预计较小 [20] - 2026年10月，ABR.PR.F将从固定票面利率6.25%转为浮动利率SOFR + 5.442%，除非联邦基金利率降至2.5%以下或公司倒闭，否则该优先股可能在2026年10月以25美元面值赎回，有38%的上涨空间和8.6%的收益率 [20] Alexandria Real Estate Equities (ARE) - 生命科学领域对实验室空间需求充足，但近两年新供应激增，不过随着租赁需求恢复到疫情前水平，开发已停止，今年后交付量将大幅下降 [21] - 生命科学房地产市场存在向优质物业转移的趋势，自2023年初以来，ARE拥有的A级生命科学建筑吸收情况平稳或上升，而B级建筑租户需求外流，公司面临的逆风较小，未来复苏可能更强更快 [22] Chevron (CVX) - 能源巨头如CVX近年来与大盘相关性低，作为低负债且通常受益于通胀（油气价格上涨）的公司，CVX可在以房地产投资信托基金为主的投资组合中起到良好的对冲作用，当前股息收益率约4.5%，是不错的买入选择 [22] Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure (HASI) - HASI今年表现良好，但估值仍较低，按调整后收益计算，当前约12.5倍的市盈率较其5年平均市盈率19.5倍有55%的上涨空间 [23] - 该公司曾是房地产投资信托基金，已证明能在任何利率环境下保持强大的投资利差，作为金融机构而非所有者，在一定程度上可免受政治变化影响，如太阳能板进口关税或税收抵免取消 [23]