分组1: 麦当劳的商业模式与特许经营关系 - 麦当劳是全球快餐行业的领导者，拥有超过42,000家门店，每家门店年销售额约为300万美元 [1] - 麦当劳95%的门店由特许经营商拥有和运营，特许经营商需支付前期费用和持续的特许权使用费，并从公司购买供应品 [3] - 麦当劳拥有特许经营商运营的房地产，并收取基于市场价格的租金，这与其他特许经营模式不同 [3] 分组2: 特许经营关系的紧张与挑战 - 特许经营商对麦当劳的意外成本和高要求感到越来越不满，这种紧张关系已成为公司深层次挑战的证据 [2][4] - 美国联邦贸易委员会（FTC）已介入，提醒特许经营商不得使用禁止特许经营商与政府沟通的合同条款，并强调费用必须事先披露 [4] - 特许经营商不愿承担高于平均水平的风险以换取低于平均水平的投资回报，这可能导致未来增长受阻 [4] 分组3: 通胀对麦当劳的影响 - 通胀导致麦当劳的食品价格上涨，部分市场的巨无霸套餐价格接近20美元，迫使一些消费者减少光顾 [5] - 麦当劳推出5美元套餐以应对价格上涨，这一促销活动效果显著，并延长至本月 [5] - 特许经营商对5美元套餐的成本表示不满，认为在没有公司支持的情况下，制作和销售这些套餐的成本过高 [6][7] 分组4: 潜在风险与未来展望 - 麦当劳的特许经营模式将大部分成本和风险转嫁给特许经营商，这种安排可能导致进一步的紧张关系 [7] - 尽管麦当劳不太可能像通用电气或IBM那样遭遇突然的失败，但其特许经营关系的处理方式正在成为投资者的潜在负担 [8][9] - 麦当劳的股息吸引力目前没有受到直接威胁，但特许经营关系的处理方式需要引起股东的密切关注 [9]