文章核心观点 - 收益投资目标分两类，一是用投资组合分配资金满足生活和退休开支且不动用本金，二是获取当前收益再投资生息资产实现“雪球”效应，投资者可在退休前采用第二种方法，退休后取出资金满足日常需求，同时介绍了降低风险的收益雪球策略的两个关键层面 [1] 分组1：收益投资策略基础要素 - 寻找绝对收益率有吸引力且高于成长型指数的证券 [1] - 尽可能降低分红削减概率 [1] - 捕捉额外回报，主要通过定期提高股息的形式 [1] 分组2：增长与收益率的权衡 - 投资者需考虑更注重增长还是收益率，即是否值得一开始接受较低收益率以获得未来由强劲股息增长支撑的更大收益组合 [2] - 理论上投资期限越长，应更偏向成长型股票，但成长型股票收益率通常低于高收益股票，如Schwab U.S. Dividend Equity ETF包含103只专注股息增长的大盘股 [3] - 通过假设情景分析，情景A初始收益率7%、收入增长2%，情景B初始收益率3%、股息增长10%，坚持情景B的投资者约20年才能赶上情景A投资者，且考虑价格升值会降低再投资收益率，同时长期实现高股息增长的公司风险较高，高收益股票现金流通常与长期合同挂钩，实现2%的年增长率并不困难，因此更应关注高股息收益率和保守增长水平 [3][4] 分组3：降低收益投资风险的因素 - 挑选高收益证券时，应选择“乏味商业模式”类，如房地产、中游资产、公共基础设施、受监管公用事业等成熟但缺乏高增长故事的行业或公司 [6] - 拥有投资级资产负债表有助于降低金融风险，对“乏味”业务的增长也至关重要，如REITs拥有强大资产负债表可降低资本成本 [6] - 保持充足的股息覆盖率很重要，保守的现金流派息率可帮助公司在面临临时财务冲击时避免依赖债务或内部现金储备来支付股息，同时未分配的现金流可用于实现可持续增长 [6] 分组4：推荐证券 - EPR Properties（NYSE:EPR），股息收益率7.2% [8] - MPLX LP（NYSE:MPLX），股息收益率7.9% [8] - Enterprise Products Partners（NYSE:EPD），股息收益率7.1% [8]