公司股价表现 - 过去三个月美国合众银行（USB）股价上涨12% ，跑赢行业5.1%的涨幅和标准普尔500指数5.8%的涨幅 [1] - 目前股价较7月30日创下的52周高点45.88美元仅低1% [1] 分析师预期 - 过去七天，扎克斯对2024年和2025年每股收益的共识预期分别为3.89美元和4.23美元保持不变 [1] - 2024年每股收益指标下降9.74% ，2025年将反弹增长8.7% [1] 推动公司股票上涨的因素 无机扩张推动增长 - 过去几年进行多项战略收购，开拓新市场并巩固现有市场 [1] - 2024年8月收购Salucro Healthcare Solutions LLC ，同月与爱德华琼斯建立战略合作伙伴关系 [2] - 2022年完成对三菱日联联合银行核心地区银行特许经营权的收购，2023年实现9亿美元成本协同效应 [2] 美联储降息助力财务 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示9月开始降息，缓解银行高资金成本压力 [3] - 2019 - 2023年净利息收入（NII）复合年增长率为7.5% ，2024年上半年因资金成本上升而下降 [3] - 降息将使资金成本稳定，支持NII ，并鼓励借贷增加公司盈利能力 [3][4] 强大的资产负债表 - 截至2024年6月30日，长期债务527.2亿美元，现金及银行存款658.3亿美元，流动性强 [4] - 获得标准普尔、惠誉和穆迪的长期投资级信用评级，能以优惠利率获得债务 [4] 强大的资本状况 - 截至2024年6月30日，一级普通股权益比率为10.3% ，总风险资本比率为14% [5] - 2024年6月宣布第四季度起股息提高2%至每股50美分，过去五年四次提高股息 [5] 公司存在的问题 费用不断增加 - 2019 - 2023年非利息费用复合年增长率为10% ，主要源于多项支出 [6] - 2024年上半年非利息费用下降，但技术相关举措增加可能提高成本阻碍盈利增长 [6] 贷款组合缺乏多元化 - 截至2024年6月30日，49.8%的贷款组合为商业贷款，宏观经济变化或影响资产质量 [6] 总结与建议 - 公司无机扩张、强大资产负债表和资本状况将支撑财务，美联储降息也将助力增长 [7] - 费用上升和贷款组合缺乏多元化是重大担忧，投资者应等待更好切入点 [7] 其他值得考虑的金融股 - 摩根大通（JPM）过去30天当前年度盈利预期略有上调，扎克斯评级为2（买入） [8] - 道富银行（STT）过去30天当前年度盈利预期也略有上调，扎克斯评级为2 [8]