文章核心观点 公司啤酒业务战略目标正逐步实现 虽过去一年股价下跌25%且大麻业务未证明能让股东获利 但三个新进展支持其股票看涨论点 若能兼顾效率与增长 投资风险值得承担 [1][2] 分组1：盈利能力或临近 - 公司长期未盈利 但最近财年第四季度净亏损1540万美元 较上年1.198亿美元大幅改善 主要因可转换应收票据公允价值调整缺失及管理成本同比下降 [3][4] - 2024财年经营活动现金消耗3090万美元 2.283亿美元现金及等价物足以支撑至实现运营利润 稍加提升效率即可实现收支平衡 [5] - 公司可能很快常规性产生正现金流 是考虑买入股票的重要原因 [6] 分组2：又一次大型啤酒收购 - 8月13日 公司宣布从莫尔森库尔斯饮料公司收购多个精酿啤酒品牌 包括Hop Valley Brewing Company等 获得俄勒冈等州新生产设施和分销资源 [7] - 此次收购表明公司对精酿啤酒业务投入非短期行为 预计每年销售约1500万箱啤酒 有望几年内成为全美最大精酿啤酒公司 [8] - 长期来看 品牌影响力增强后 忠实客户能一定程度保护毛利率 减少营销等竞争支出 [9] 分组3：德国市场布局深化 - 公司长期将欧盟竞争列为优先事项 尤其重视德国市场 有望影响当地大麻合法化政策 [10] - 7月29日 德国子公司Aphria RX获得药用大麻种植和销售许可证 可向医疗批发商及诊所等销售产品 [11] - 虽短期内对营收影响不大 但药用大麻业务利润率较高 有助于提升公司利润 是考虑买入股票的原因之一 [12]