文章核心观点 - 公司年初至今股价下跌15.2%，落后于行业和大盘，虽有市场地位、产品组合等优势及业绩预期提升和估值吸引力，但面临市场挑战和Cash App交易活动下降问题，投资需综合考量 [1][10] 股价表现 - 公司年初至今股价下跌15.2%，行业增长21.3%，公司落后于行业、Zacks商业服务板块10.2%的回报和标准普尔500指数18.2%的涨幅 [1] 面临挑战 - 公司面临Cash App交易活动减弱、食品饮料和零售非必需品领域消费者支出趋势疲软问题 [1] - 市场波动、高通胀、利率上升、外汇不利波动和后疫情时代的正常化趋势构成逆风 [1] - 数字支付行业支付和转账安全的特定挑战以及加密货币领域的监管不确定性是公司的其他担忧 [1] - 来自PayPal在点对点支付领域的竞争加剧带来定价压力，在先买后付市场面临Affirm的激烈竞争 [2] 发展优势 - 公司综合商业生态系统使卖家能结合软件、硬件和支付服务接受付款，推动各规模卖家业务发展 [2] - 公司产品系列的集成提供增强的用户体验，推动业务增长 [2] - 公司凭借强大的Square生态系统在点对点支付和数字商业交易中定位良好 [3] - 公司提供支付和销售点服务，包括软硬件，可接受付款、简化运营和分析业务信息 [3] - Cash App生态系统因Cash App Card和Cash App Borrow的广泛采用而势头增长 [3] - 公司通过CashApp在加密货币市场不断发展，其自托管比特币钱包Bitkey全球业务拓展是优势 [3] - 公司提供全渠道解决方案，帮助卖家提升客户体验并提供客户洞察 [3] - 公司通过人工智能集成努力为卖家提供差异化和更好的体验，如Square Online的主题和Square for Retail的人工智能生成产品描述 [4] - 公司为卖家提供生成式人工智能功能，可自动化运营、加速工作流程和节省时间 [5] - 公司Afterpay部门表现良好，推动其在先买后付市场的发展，且与多个品牌和商家合作提供增强的购物体验 [5] 业绩预期与估值 - 公司2024年上调毛利润指引至88.9亿美元，同比增长18%，调整后EBITDA指引上调至29亿美元，营业收入指引上调至14.4亿美元 [6] - Zacks共识预计2024年公司收入为245.2亿美元，同比增长11.9%，每股收益为3.58美元，同比增长98.9%，过去30天该预期上调9.1% [6] - 公司当前估值具有吸引力，远期12个月市销率为1.55倍，低于行业的6.8倍和中位数1.57倍 [7] Cash App情况 - 公司在多个行业和地区获得卖家业务增长势头，主要得益于强大的Square生态系统，第二季度总支付量达619.4亿美元，同比增长5%，其中Square支付量为583.7亿美元，同比增长8% [9] - Cash App生态系统交易活动下降，第二季度贡献总支付量35.7亿美元，占比5.8%，同比下降27%，对交易收入贡献9900万美元，同比下降26% [9] 投资建议 - 公司年初至今股价下跌带来复杂投资机会，投资者应根据风险承受能力和长期投资目标权衡，已持股者过早抛售可能不成熟，新投资者应等待更好切入点，公司目前Zacks评级为3（持有） [10]