文章核心观点 - 2023年初至7月大科技股跑赢大盘及房地产投资信托基金（REITs）和公用事业等行业，7月以来因利率下降预期REITs和公用事业表现反超大科技股，W.P. Carey和Brookfield Renewable Partners落后于各自板块，是难得的买入机会 [1][2][5] 市场表现 - 2023年初至7月大科技股跑赢大盘，REITs和公用事业等行业受利率上升和通胀影响表现不佳 [1] - 7月以来因经济疲软和通胀缓和，市场预期美联储近期降息，长期利率下降，REITs和公用事业表现反超大科技股 [2] 投资机会 W.P. Carey（WPC） - 过去三个月表现落后REITs板块超1000个基点，相对同行折价交易，未来有较大跑赢机会 [6] - 拥有BBB+信用评级和充足流动性，资产负债表强劲，投资组合集中于工业地产，租金与CPI挂钩，抗通胀和利率上升能力强 [7] - 同行相对净资产价值溢价10% - 30%，WPC仅溢价4%，是三网租赁REITs领域风险调整后最具吸引力的机会 [7] Brookfield Renewable Partners（BEP） - 过去三个月总回报率为 -12%，落后公用事业板块6.16%，与同行差距更大 [8] - 拥有BBB+信用评级，债务加权平均到期期限长且流动性强，资产负债表优于同行 [8] - 水电资产组合大、开发项目多、电池和核能业务增长，与主要专注风能的同行不同 [8] - 股息率5.8%，未来单位复合年增长率约10%，高于同行的5% - 6%，与微软签署数十亿美元协议，有机会与更多科技巨头合作 [8] 投资者建议 - 鉴于美联储近期可能降息，市场对防御性资产需求增加，REITs和公用事业有望继续跑赢，WPC和BEP在市场反转中落后，有更大上涨潜力，是有吸引力的买入标的 [9]