文章核心观点 - 公司在过去一年半的时间里面临一些挑战,工厂自动化领域的疲软影响了公司的业绩 [2] - 但公司的长期发展前景仍然看好,预计未来会有中单位数的收入增长和利润率的提升 [2] - 公司的估值目前不算便宜,但考虑到其良好的长期发展前景,仍然保持积极态度 [7] 公司业绩分析 - 第二季度收入同比有7%的有机下降,但仍略好于分析师预期 [3] - 毛利率有所改善,但调整后的EBITDA和营业利润均有所下降 [3] - 自动化和动力控制业务收入下降10%,利润下降幅度更大 [3] - 工业传动解决方案业务收入小幅下降,但利润有所增长 [3][4] - 电力效率解决方案业务收入和利润均有下降 [4] 行业环境分析 - 多个行业客户的资本支出计划推迟,导致工厂自动化需求疲软 [5] - 但航空航天、数据中心和医疗等领域需求保持强劲 [5] - 农业和建筑设备等领域需求持续疲软,住宅HVAC市场也面临挑战 [5] 未来展望 - 下半年业绩仍存在一定风险,但公司长期发展前景良好 [6] - 公司可能会寻求在电气化领域进行补充性产品的拓展 [6] - 未来3年内公司有望实现25%以上的EBITDA利润率 [6] - 长期来看,公司有望实现中高个位数的自由现金流增长 [6]