文章核心观点 - 市场自8月低点反弹幅度大，虽部分投资者担心错过机会，但仍有值得购买的优质成长蓝筹股，如Booking、Chipotle和亚马逊 [1] 市场整体情况 - 自8月低点以来市场大幅反弹，标普500指数上涨9%，纳斯达克指数上涨11%，道琼斯指数上涨超2000点，主要因强劲经济数据、低于预期的失业救济申请和美国零售商的强劲财报 [1] Booking公司情况 股价表现 - 二季度财报后，受美国失业报告负面情绪影响，股价从历史高点4144美元下跌多达20%，随着衰退担忧消退，现较历史高点低约8% [1] 财务情况 - 二季度营收达59亿美元，按固定汇率计算增长9%，每股收益同比增长11%，但三季度指引弱于预期，预计客房预订夜数同比增长3 - 5%，总旅游预订同比增长2 - 4%，均低于分析师预期 [1] 业务分析 - 业务受欧洲旅游市场低迷和美元走弱影响，但长期来看，随着人们从物质消费转向旅游体验消费，公司有望受益于旅游复兴的长期增长趋势 [2][3] - 公司业务规模大、服务多元化，在200多个国家提供服务，涵盖酒店、体验、租车、机票等，核心业务是从每笔预订中赚取10 - 30%的佣金 [4] 竞争优势 - 客户服务出色，客户留存率高，采用动态定价策略，2023年客户在其平台预订客房夜数超10亿 [4] 股东回报 - 过去十年回购36%的流通股，今年宣布首次季度股息，每股8.75美元，股息收益率约0.9% [4] 估值与预期 - 混合市盈率为23.11倍，低于市场（标普500），预计2024 - 2026年每股收益分别为176.27美元、202.03美元、237.65美元，同比增长分别为16%、15%、18%，若增长实现且经济避免衰退，预计年回报率约20%，2026年底股价目标为5870美元 [4] Chipotle公司情况 公司概况 - 是一家受欢迎的墨西哥风味快餐连锁店，在美国运营近3500家餐厅，在加拿大、英国、法国和德国有72家，结合传统餐厅和科技先锋模式，利用机器人提高厨房效率 [8][9] 财务情况 - 二季度营收增长18.2%至30亿美元，可比餐厅销售额增长11.1%，运营利润率增至19.7%，较去年同期增加250个基点 [13] 业务分析 - 目标客户为高收入人群，在中上层社区开设新店，客户对经济冲击更具韧性，但因缩减部分菜品分量遭客户反对，管理层承诺恢复原分量，可能对利润率造成压力 [12][14] 经营模式 - 餐厅均为公司自有，与麦当劳和达美乐的特许经营模式不同，虽运营利润率较低，但对运营、质量和品牌一致性有更好的控制 [17] 发展目标 - 自2006年麦当劳剥离其股份后，门店数量从500家增长至近3500家，年化增长率为11.4%，管理层目标是将门店数量翻倍至7000家，预计需约九年，假设年化增长率降至8% [17] 估值与预期 - 股票混合市盈率为54.8倍，15年正常化市盈率为56.8倍，预计2024 - 2026年每股收益分别为1.09美元、1.30美元、1.54美元，同比增长分别为21%、19%、19%，若增长实现，投资者未来几年回报率可达21% [18] 亚马逊公司情况 财务情况 - 2024年二季度净销售额同比增长10%至1480亿美元，各业务板块均实现近两位数增长，运营收入达147亿美元，几乎是去年的两倍 [19] 业务分析 - 业务多元化，北美业务销售额同比增长9%至900亿美元，国际业务同比增长7%至317亿美元，按货币调整后增长10%，AWS业务同比增长19%至263亿美元，确认加速增长趋势 [19] 竞争优势 - 运营利润率领先其他零售商，AWS业务占公司收入的18%，运营利润率为37.6%，长期来看，其零售业务有望凭借电商模式实现更高运营利润率 [20][21] 发展趋势 - AWS业务因人工智能应用集成重新加速增长，更多公司认可其云业务，大型企业续签更大更长的合同，公司与其他科技巨头一起大力投资人工智能数据中心，预计人工智能将为公司带来数十亿美元的营收增长 [21] 估值与预期 - 采用P/OCF估值，目前股价为17倍P/OCF，较历史估值低近50%，分析师预计2024 - 2026年运营现金流分别为112.3亿美元、133.1亿美元、167.0亿美元，同比增长分别为39%、19%、26%，未来几年投资者有望获得高达46%的年回报率，2026年股价目标为418美元 [22]