文章核心观点 - 因净投资收入不足和债务组合表现不佳，公司本月将股息削减25%，新股息更具可持续性，虽分配覆盖情况有望改善，但仍有风险，目前不建议买入，建议观望 [1][5][8] 业绩不佳致股息削减 - 二季度公司债务组合持续表现不佳，非应计百分比飙升且投资损失较大，净投资收入大幅下降，被迫降低股息 [4] - 公司资产负债表质量差，过去贷款出现问题，非应计百分比升至8.2%，较上季度增加1.4个百分点，近一年来除2023年Q4外呈恶化趋势 [4] - 二季度公司收入大幅下降，利息收入和总投资收入同比下降23%，债务投资损失1880万美元，净资产价值环比下降2% [5] - 二季度公司分配覆盖比率降至0.825倍，远低于一季度的1.025倍，股息从每股0.4美元降至0.3美元，降幅25% [5] 公司估值情况 - 股息削减对公司估值产生负面影响，股价较净资产价值折价从之前的小幅扩大至15% [6] - 竞争对手Hercules Capital市净率达1.64倍，因其能为股东提供稳定净投资收入，公司目前市净率远低于长期平均的1.06倍，短期内难回到1倍 [6] 最终建议 - 股息削减会在较长时间内影响公司估值，虽分配覆盖情况有望改善，但因非应计百分比过高，建议投资者观望 [8]