文章核心观点 - 埃克森美孚是能源行业巨头，虽2023年因油价下跌营收下降，但财务状况良好，有新增长机会，当前股价被低估，建议长期投资者持有或买入 [1][18][20] 财务分析 - 2023年营收从2022年高位回落，因俄乌冲突后油价回归2021年水平，在70 - 90美元区间波动 [3] - 与2021年相比，公司营收增加、费用降低，近三年短期债务大幅减少，2023年未新增债务，现金余额增加 [4] - 二季度利息覆盖率为50.42，2023财年为62.17，长期债务权益比为0.13，未来四年长期债务占比下降 [5] - 股价与自由现金流比率为13.69，与同行水平相近，表明公司当前未被高估 [6] 股票表现 - 自2022年突破高位后，公司及同行股价停滞，可能因2023年营收和净利润下降 [7] - 营收下降未导致股价下跌，因与2021年相比营收增加、费用降低，且管理层持续分红 [8] - 公司连续41年增加股息支付，有175亿美元股票回购计划，有助于稳定股价，显示公司增长潜力 [9][10] - 过去五年公司与标普500的总回报表现为109%，股息推动了股价表现 [11] 圭亚那业务增长 - 2015年埃克森美孚在圭亚那沿海发现石油，该国石油生产繁荣，政府支持钻探项目，公司是该地区最大石油生产商 [12] - 圭亚那能源发展推动全球最快实际GDP增长，公司二季度全球产量增长21%，圭亚那贡献巨大，日产量达63万桶 [13] - 公司已委托圭亚那第六个海上项目，预计2027年投产，还申请了2029年开始的第七个项目 [14] 先锋自然资源收购 - 公司收购先锋自然资源，是20年来石油行业最大并购，使其在二叠纪盆地和美国成为最大生产商 [15] - 二季度公司在二叠纪盆地石油产量超100万桶，合并后公司在特拉华和米德兰盆地估计有160亿桶油当量资源 [15] - 二叠纪盆地是美国最重要的石油生产地，先锋等中小企业贡献80%产量，收购使公司获得最大市场份额 [16] 展望 - 公司过去两年表现良好，市盈率和股价与自由现金流比率显示估值合理，管理层持续增加股息和回购股票 [18] - 公司在圭亚那的业务和收购先锋自然资源使其在美国占据重要地位，资产负债表强劲，短期债务义务减少 [19] - 中东紧张局势为原油价格提供支撑，公司进入电动汽车市场，长期前景良好，短期也可能受益 [19]