公司业绩与财务表现 - CrowdStrike在2025财年第二季度收入同比增长32%至9639亿美元 其中订阅收入占总收入的95%以上 同比增长33% [3] - 公司非GAAP运营收入同比增长45%至2268亿美元 利润率同比扩大300个基点至24% [4] - 公司总ARR同比增长32%至386亿美元 其中云安全 身份安全和LogScale下一代SIEM模块贡献超过10亿美元的ARR 同比增长85% [3] 产品与市场表现 - CrowdStrike的云原生网络安全平台Falcon受益于AI的普及和产品创新 预计到2028年总可寻址市场将达到2250亿美元 [3] - 65%的客户采用5个以上模块 显示出企业客户对集成平台的偏好 [3] - 公司预计2025财年收入增长27.5%至3986亿美元 较之前31%的增长预期下调24% [6] 运营挑战与调整 - 2024年7月19日的全球服务中断事件导致销售周期延长 预计将影响净新增ARR和模块采用率 [2][6] - 公司停止提供ARR超过10万美元的客户数量 这一指标曾用于评估企业渗透率 [2][6] - 管理层预计短期内的上销售金额将受到抑制 订阅期限延长将对净新增ARR和订阅收入产生6000万美元的影响 [6] 估值与投资评级 - 假设公司能够实现2025财年收入指引 并在未来两年保持中二十几的增长率 预计到2027财年收入将达到60亿美元 [7] - 预计公司非GAAP运营利润率每年至少扩大200个基点 到2027财年达到24% 相当于124亿美元的现值 [7] - 基于S&P 500的平均市盈率15-18倍 考虑到CrowdStrike的增长率 其合理市盈率应在45-50倍之间 对应股价目标为223-248美元 [7] 竞争格局 - CrowdStrike与传统安全厂商如Fortinet和Palo Alto Networks以及新兴安全厂商如SentinelOne和Cloudflare竞争 [8] - 在当前净新增ARR和采用率不确定性增加的情况下 公司较高的远期市盈率提供了较小的安全边际 [8]