文章核心观点 - 公司2Q24业绩出色但股价下跌17% 市场对其期望过高 目前公司市值倍数为13倍 收益率7.5% 分析师认为公司需至少12%的回报 意味着4.5%的增长 公司有能力实现此增长 因此评级为买入 [1] 业绩表现 - 公司已连续两年实现惊人增长 2Q24也不例外 营收增长21%（可比增长18%） 各品牌和地区均有良好表现 运营利润率达15% 处于服装零售商前列 [2] 业务信息 - 管理层在电话会议中未提供太多业务计划或具体发展信息 仅提及部分畅销款式 对广告支出和活动方向提及较少 [2] 业绩指引 - 公司通常超出指引 此次上调营收和利润率预期 预计营收比FY23高12/13%（约48亿美元） 运营利润率从14%提高到14/15% [2] 股价表现 - 公司业绩出色但股价单日下跌17% 提醒投资者投资高倍数和高预期的成长型公司有风险 即使前景乐观 股价也可能因倍数调整而下跌 [3] 估值分析 - 因股价下跌35% 有必要重新评估 公司未来增长引擎动力减弱 但时尚风险不高 目前公司市值约73亿美元 EV为65亿美元 预计运营收入约6.5亿美元 NOPAT约4.87亿美元 EV/NOPAT倍数为13.2倍 收益率7.5% 分析师认为公司应提供至少12%的收益率 意味着至少4.5%的增长 公司有多种途径实现中个位数增长 因此认为当前价格是投资机会 评级为买入 [4]