文章核心观点 - 尽管面临用户增长放缓担忧，Netflix股价年初至今仍上涨40.5%，公司通过多方面策略维持市场领先，但也面临竞争和估值高等挑战，其股价涨势能否持续取决于应对挑战的能力 [1][3][12] 股价表现 - 年初至今Netflix股价上涨40.5%，跑赢Zacks消费者非必需消费品板块和娱乐行业许多同行 [1] 业务策略 内容投资 - 加大原创内容投资，制作热门节目和电影，以差异化竞争并支持提价 [3] - 在丹麦、印尼、菲律宾、泰国等地推出多种新内容，涵盖不同类型和题材 [4][5] 广告业务 - 推出广告支持套餐，开辟新收入来源，吸引价格敏感消费者 [3] - 正在构建内部广告技术平台，今年在加拿大测试，2025年更广泛推出 [7] 国际市场拓展 - 大力拓展国际市场，在印度、韩国和欧洲等关键地区投资本地内容制作，国际用户占比超半数并推动增长 [4] 新业务探索 - 涉足移动游戏、商品授权和电影有限影院发行等领域，虽处于早期但有增长潜力 [7] 财务预期 用户增长 - 2024年第三季度付费净增用户预计低于去年同期 [1] - Zacks共识预计2024年付费流媒体净增会员2980万，年底付费用户总数达2.904亿，同比增长11.6% [6] 营收增长 - 基于2024年第二季度末汇率，预计2024年营收增长14 - 15%，高于此前的13 - 15% [7] - Zacks共识预计营收达386.8亿美元，同比增长14.7% [7] 盈利增长 - Zacks共识预计每股收益达19.08美元，同比增长58.6% [7] 运营利润率 - 预计2024年全年运营利润率为26%，高于此前预测的25% [8] 面临挑战 竞争压力 - 面临迪士尼、华纳兄弟探索、苹果、亚马逊等强劲竞争对手，还需与传统电视、YouTube、TikTok和游戏行业争夺用户注意力 [9] 估值压力 - 股价上涨使估值倍数扩大，未来上涨空间受限，其12个月远期销售倍数7.04高于五年中值6.2和行业的4.72 [10] 投资建议 - 新投资者应等待更好的切入点，目前Netflix Zacks评级为3（持有） [12]