文章核心观点 公司有望凭借业务拓展、费率环境、综合比率及资本配置实现增长，受益于战略收购、新业务、承保利润和增长预期，建议持有该股票 [10] 公司表现 - 过去一年公司股价上涨12.4%，跑输行业28.7%的涨幅和标普500指数24.4%的涨幅 [1] - 基于未来12个月的市净率，公司目前的交易价格为2.53倍，高于其2.31倍的五年中值和1.61倍的行业平均水平 [2] 不利因素 - 公司盈利传统上受灾难影响，干旱也因作物业务敞口影响其盈利 [2] - 由于财产险和意外险损失及费用、年金、人寿、意外和健康福利及费用增加，公司费用上升，影响利润率扩张 [2] 有利因素 业务发展 - 新业务机会、业务敞口增加、良好的续约率环境以及收购带来的额外作物保费，为公司增长奠定基础 [3] - 作为财产险和意外险市场的利基参与者，公司可能从战略收购和价格改善中受益，行业基本面改善推动整体增长 [3] - 公司在整个财产险和意外险集团实现了平均续约定价，并打算维持满意的续约费率，预计整体续约率增长超过预期损失率趋势 [3] 财务指标 - 公司过去20多年的综合比率优于行业平均水平，专业利基专注、产品线多元化和承保纪律有助于其在承保业绩上超越行业 [3] - 过去12个月公司的净资产收益率为21.1%，优于7.9%的行业平均水平，反映了公司在利用股东资金方面的效率 [4] 增长预期 - 扎克斯对公司2024年每股收益的共识估计显示同比增长3.7%，收入共识估计为77.4亿美元，同比增长2.9% [5] - 对2025年每股收益和收入的共识估计显示，较2024年相应估计分别同比增长6.8%和13.6% [6] 分析师预期 - 过去30天，扎克斯对公司2024年和2025年盈利的共识估计分别上调了0.3%和0.6%，反映了分析师的乐观情绪 [7] 股息情况 - 公司连续18年增加股息，偶尔支付特别股息，反映了其财务稳定性，预计2024年剩余时间将继续产生大量过剩资本，为未来一年的额外股票回购或特别股息提供机会 [8] - 公司10年定期年度股息的复合年增长率为12.4%，股息收益率为2.1%，优于0.2%的行业平均水平，也优于其他行业参与者 [8][9]