文章核心观点 - 公司过去三年股价波动大，虽较2021年11月峰值下跌80%，但过去52周上涨82%；公司运营有亮点且营收增长强劲，有望在2025财年末实现非调整后运营盈利 [1][5][6] 公司运营情况 - 公司按一个可报告部门运营，有商家和消费者两类主要客户，通过向使用“先买后付”支付选项的商家收费及向消费者收取付款计划利息来创收，还拥有市场应用程序和Affirm卡 [2][3] - 公司与苹果合作，其“先买后付”计划将于2024年末在Apple Pay中可用，但预计2026年才会对收入产生重大影响，且该合作并非独家协议 [3][4] 财务状况 - 自2021年上市以来营收稳步增长，2024财年第三季度营收同比增长51%，运营利润率从2023年3月的 - 80% 恢复至2024年3月的 - 37% [5] - 2024财年第四季度财报超预期，每股亏损从第三季度的0.43美元大幅降至0.14美元，营收较第三季度增长14%，较上年同期增长38%，且比预期高9% [5] - 公司预计下一季度营收将从第四季度略有下降至6.55亿美元，但仍比预期高3000万美元，有望在2025财年末实现非调整后运营盈利 [6] 市场表现与前景 - 公司强劲的营收增长令人印象深刻，过去两个季度的业绩对2023年其商业模式有缺陷的说法提出质疑 [7] - 活跃用户的交易次数持续上升是个好迹象，若美联储进入降息周期，公司有望迎来发展 [7]