文章核心观点 - 自Humana上次财报发布已过去一个月，期间股价下跌2.1%跑输标普500指数，需分析近期负面趋势是否会持续至下次财报发布，先回顾最新财报以把握重要驱动因素 [1] 季度财报情况 整体业绩 - 2024年第二季度调整后每股收益6.96美元，超Zacks共识预期18.2%，但同比下降22.1%；调整后收入同比增长14.2%至294亿美元，超共识预期2.6% [2] - 得益于保费增长和服务收入增加，但被福利费用上升和部分业务会员数量下降部分抵消，上调2024年个人医保优势会员增长指引值得称赞 [3] 运营情况 - 总保费281亿美元，同比增长10.4%，超Zacks共识预期和自身估计；服务收入同比增长12.5%至11亿美元，超共识预期和自身估计；投资收入2.98亿美元，同比增长8.8%，但低于共识预期和自身估计 [4] - 福利费用比率同比恶化270个基点至89%，因医保优势医疗成本趋势上升 [5] - 总运营费用同比增长12.2%至284亿美元，高于自身估计；运营成本比率同比改善100个基点至10.8%，得益于医保优势会员规模扩大和行政成本效率提升 [6] - 运营收入11.4亿美元，同比下降20.5%，但超自身估计 [7] 业务板块情况 保险板块 - 第二季度调整后收入284亿美元，同比增长14.1%，得益于医保保费提高和会员增长；调整后运营收入同比下降29.5%至8.26亿美元；调整后福利费用比率恶化280个基点至89.4%；调整后运营成本比率改善80个基点至8.4% [8] - 截至2024年6月30日，总医疗会员数1630万，同比下降4.8%，低于Zacks共识预期 [9] CenterWell板块 - 收入同比增长9.2%至49亿美元，高于Zacks共识预期和自身估计，得益于家庭护理模式扩展和初级医疗业务收入增加 [9] - 调整后运营收入3.94亿美元，同比增长16.9%；运营成本比率改善60个基点至92% [10] 财务情况 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物55亿美元，较2023年末增长17.2%；总资产501亿美元，较2023年末增长6.4% [11] - 长期债务117亿美元，较2023年12月31日增长15%；短期债务11亿美元；债务资本化比率为43.6%，较上年同期恶化260个基点 [11] - 股东权益总额167亿美元，较2023年末增长2.5%；2024年上半年经营活动产生的净现金16亿美元，较上年同期下降超六倍 [12] 资本配置情况 - 截至2024年7月30日，公司回购价值7.496亿美元的股票，剩余股票回购额度29.3亿美元 [13] 2024年展望 - 调整后每股收益预计为16美元，较2023年报告数据下降38.7%；GAAP每股收益预计为12.81美元，较之前预期下降，较2023年报告数据下降36% [14] - 收入预计为1160亿美元，高于之前预期，较2023年报告数据增长9%；保险板块收入预计为1120亿美元，高于之前预期；CenterWell板块GAAP收入预计为190亿美元 [15] - 预计个人医保优势会员今年增长约22.5万，此前预期增长约15万；团体医保优势会员预计增加约4.5万；医保独立处方药计划会员预计减少约60万，此前预期减少约65万 [16] - 保险部门福利比率预计仍在90%左右；综合GAAP运营成本比率预计约为11.4%；经营活动现金流预计约为20亿美元；资本支出预计约为8亿美元 [17] 市场预期与评级 预期变化 - 过去一个月，新的预期呈下降趋势，共识预期变动-7.02% [18] VGM评分 - 公司目前增长评分和动量评分为F，价值评分为A，整体VGM评分为D [18][19] 评级与展望 - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [20] 行业内其他公司表现 业绩情况 - Centene过去一个月股价上涨0.5%，一个多月前公布2024年第二季度财报，收入398.4亿美元，同比增长5.9%；每股收益2.42美元，上年同期为2.10美元 [21] 预期与评级 - 本季度预计每股收益1.60美元，较上年同期下降20%，Zacks共识预期在过去30天变动-11.7% [22] - Centene基于预期修订的整体方向和幅度，Zacks排名为3（持有），VGM评分为A [22]