文章核心观点 - 西南航空股价近期表现不佳，虽有反弹但仍有较大跌幅，虽有积极因素但受诸多不利因素影响，不建议此时买入，投资者应密切关注公司发展以寻找合适切入点，持有股票者可继续持有 [1][3][10] 股价表现 - 过去180天西南航空股价两位数下跌，表现逊于行业和标普500指数，也不及联合航空和阿拉斯加航空集团 [1] - 目前股价28.74美元，较2023年11月1日的52周低点反弹31.17%，但较2024年2月22日的52周高点仍有18.30%的折扣，过去五年股价暴跌45.1% [3] 收益管理问题 - 2024年第二季度虽盈利和营收超预期，但盈利同比下降，因管理需求和负载因子表现不佳，提前预订过多夏季高峰座位 [4] - 2024年第二季度每可用座位英里收入（RASM）下降3.8%至15.90美分，预计第三季度与去年同期持平或下降2% [4] - 公司计划聘请首席收入官来处理收益管理和定价问题 [5] 成本上升问题 - 2024年上半年运营费用增长11.8%，主要因劳动力成本和燃油费用增加，工资、福利支出增长12.8%，每可用座位英里综合运营成本（不包括燃油和特殊项目）同比增长5.5%至11.86美分 [6] - 2024年第三季度，不包括燃油、石油、利润分享费用和特殊项目的每可用座位英里成本（CASM）预计较2023年同期增长11 - 13%，2024年预计较2023年增长7 - 8% [6] - 主要产油国减产和地缘政治紧张推高燃油成本，2024年第二季度每加仑经济燃油成本增长6.2%至2.76美元，2024年预计在2.70 - 2.80美元之间 [7] 积极因素 - 航空旅行需求强劲，休闲和商务旅行均有增长，推动公司2024年上半年营收增长7.4%，主要因客运收入增长7.9% [8] - 为满足需求，公司计划提升运力，2024年第三季度预计较2023年同期增长2%，2024年预计较2023年提高4% [8] - 从估值角度看，公司基于未来12个月的市销率低于行业水平，也低于过去五年的中位数，价值评分为B [8]