文章核心观点 - 泰坦机械公司2025财年第二季度业绩受农业需求疲软影响，营收和利润下滑，各业务板块表现不佳，公司预计2025财年需求低迷，股价过去一年下跌51%，同行表现有差异 [1][9][12] 财务业绩 - 2025财年第二季度调整后每股收益17美分，与Zacks共识预期一致，低于去年同期的1.38美元，因农业需求疲软 [1] - 本季度总营收6.34亿美元，同比下降1.4%，未达共识预期的6.62亿美元 [1] - 设备营收同比下降3.1%至4.65亿美元，零部件营收增长1.2%至1.1亿美元，服务营收增长11.6%至4700万美元，租赁营收下降0.9%至1130万美元 [2] 成本与利润率 - 销售成本同比增长2.4%至5.21亿美元，毛利润同比下降15.7%至1.12亿美元，毛利率从去年同期的20.8%降至17.7% [3] - 运营费用同比增长7.2%至9500万美元，调整后EBITDA同比下降59.8%至2000万美元，调整后EBITDA利润率从去年同期的7.8%降至3.2% [3] 各业务板块表现 - 农业营收同比下降9.6%至4.24亿美元，税前收入从去年同期的3300万美元降至60万美元，因农场收入降低和高利率影响设备支出 [4] - 建筑营收8000万美元，同比下降3.3%，税前收入从去年同期的520万美元增至490万美元 [5] - 欧洲营收6800万美元，同比下降24.8%，税前收入从去年同期的560万美元降至230万美元，因东欧商品价格下跌和干旱致新设备需求疲软 [6] - 澳大利亚业务板块2024财年第四季度开始报告，2025财年第二季度营收6100万美元，税前亏损140万美元 [7] 现金流与资产负债表 - 2025财年上半年经营活动现金使用量为4700万美元，低于去年同期的1.23亿美元，本季度末现金余额约3100万美元 [8] - 公司长期债务为1.17亿美元，高于2024财年第二季度末的1.06亿美元 [8] 2025财年指引 - 因净农场收入下降和宏观经济不确定性，公司预计2025财年需求低迷，农业板块营收预计下降5% - 10% [9] - 建筑板块营收预计下降2.5%至增长2.5%，欧洲营收预计同比下降12% - 17%，澳大利亚板块营收预计在2.3 - 25亿美元之间 [10] - 公司预计每股收益在盈亏平衡至50美分之间，低于2024财年的4.93美元，此前预期为2.25 - 2.75美元 [11] 股价表现与评级 - 过去一年，泰坦机械公司股价下跌51%，而行业增长4.1% [12] - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [12] 同行表现 - 卡特彼勒2024年第二季度调整后每股收益创纪录达5.99美元，超Zacks共识预期8.3%，同比增长8%，营收166.9亿美元，略低于共识预期0.4% [13] - 迪尔公司2024财年第三季度每股收益6.29美元，超Zacks共识预期，同比下降38%，设备运营净营收113.9亿美元，同比下降19.9%，但超共识预期 [14] - 爱科集团2024年第二季度调整后每股收益2.53美元，低于Zacks共识预期，营收同比下降15.1%至32.5亿美元，未达共识预期 [15]