文章核心观点 - 百事公司股票表现不佳，近几个月波动小，过去六个月涨幅低于行业和板块，三年涨幅也未达投资者期望，主要因北美业务面临挑战，但公司通过成本管理维持盈利增长，估值有折扣但投资需谨慎 [1][3][17] 股票表现 - 过去六个月百事公司股票仅增长4.6%，逊于行业9.6%和板块7.2%的涨幅 [1] - 目前股价173.76美元，较2024年5月16日的52周高点183.41美元折价6.2%，已回到2021年末和2022年大部分时间的水平，三年涨幅仅10% [2] - 过去六个月仅增长5%，表现不佳 [18] 业绩不佳原因 - 2024年初以来北美业务面临挑战，影响整体销售，主要因提价致消费者需求减少和桂格食品北美业务产品召回 [5] - 激进提价使消费者调整消费习惯，导致2024年第二季度北美业务营收增长疲软 [6] - 2024年第二季度菲多利北美业务销量同比下降4%，百事饮料北美业务销量下降3%，有机销售额表现不如2023年同期 [7] - 桂格食品北美业务产品召回影响整体有机销售额60个基点，该业务有机销售额同比下降18%，核心营业利润同比下降23%，公司第二季度营收仅增长0.8%，远低于去年同期和2024年第一季度 [8][9] 盈利增长情况 - 尽管营收放缓，但公司通过成本管理保护了利润，2024年第二季度核心每股收益同比增长9%，核心收益按固定汇率计算增长10%，预计2024年核心固定汇率每股收益同比至少增长8% [10] - 公司受益于优势品类、多元化产品组合、现代化供应链等，专注执行战略，有望实现长期增长，通过重组节省成本以实现生产力目标 [11] 盈利预测趋势 - 过去30天，百事公司2024年和2025年每股收益的Zacks共识估计未变，表明分析师对公司盈利预期稳定 [12] - 2024年销售额和每股收益预计同比分别增长2.6%和7%，2025年销售额和盈利预计同比分别增长4.4%和7.6% [13] 估值情况 - 百事公司目前远期12个月市盈率为20.11倍，低于行业平均的21.6倍和标准普尔500指数的21.5倍，也低于可口可乐等同行 [14] - 估值折扣可能暗示潜在问题，而非直接投资机会，且股票交易价格高于50日和200日移动平均线，显示市场对公司财务健康和长期前景有信心 [15] 投资建议 - 公司北美业务困境和宏观经济不利使股票处境艰难，近期市场数据显示北美业务短期复苏前景黯淡，但成本管理和发展战略维持了盈利增长 [17] - 现有投资者应谨慎，潜在投资者应等待更明确的复苏信号再投资这只Zacks排名第4（卖出）的股票 [18]