文章核心观点 - 尽管货运衰退影响了货运和物流供应商财务结果，但Hub Group仍有上行潜力，虽二季度业绩面临挑战、指引下调、目标价降低，但公司仍维持买入评级 [1][7] 公司业绩情况 - 二季度营收持续下滑，总销售额同比降5%至9.865亿美元，多式联运和运输解决方案销售额降9%至5.61亿美元，物流收入增1%至4.59亿美元 [3] - 运营费用约降3%至9.47亿美元，采购运输和仓储成本因铁路和外部运输成本降低降近5%，薪资因收购业务增2.3%，折旧和摊销因收购业务增6.7%，保险成本升8.3%，一般费用增4.2% [3] - 营业收入从6110万美元降至3760万美元，降36%，运营利润率从6%缩至4%，零担业务表现较好，新合同增加且业务量增18% [3] 公司财务指引 - 公司将每股收益指引下调0.05美元至1.75 - 2.05美元，营收指引维持在40 - 43亿美元，若补货活动超预期、多式联运需求回升或转换运输方式，指引可能上调 [4] 公司股价目标 - 因现货价格压力持续，2024年EBITDA估计降3.5%，2024 - 2026年总EBITDA预计比最初预期低5%，自由现金流估计变化不大，当前股价下公司估值合理，2025年目标价从57.50美元降至51.95美元，仍有14%上行空间，2026年若现货价格回升和增长不延迟，上行空间达33% [6] 公司综合评价 - 二季度业绩显示宏观环境致现货价格承压，营收面临挑战，亮点是零担业务签约活跃且公司能适度降低成本，但复苏和增长延迟风险使股价目标降10%，因公司能降成本、无增长时消除资本支出且杠杆率低，维持买入评级 [7]