文章核心观点 - 市场近期三大指数增长使寻找低估股票难度增加文章旨在指出有吸引力投资机会并收集反馈林肯电气和史丹利百得两家公司呈现不同价值主张或为潜在投资选择 [2][3][21] 市场情况 - 过去20天市场三大指数呈现显著增长增加寻找低估股票难度 [2] 林肯电气（LECO）与竞争对手对比 - 林肯电气、米勒（ITW）和伊萨（ESAB）均以提供优质焊接设备闻名且为股东提供可观回报 [4] - 自ESAB独立上市以来仅ITW回报水平不及其他两家LECO股价自2024年第一、二季度投资者情绪达峰值后下跌近25% [5] - ESAB上市时间短股价短期内上涨105%股息支付和增长记录尚不稳固ITW缺乏推动股价上涨催化剂且可能下跌 [5] - LECO和ITW派息比率相当但LECO近期股息增长历史优于ITWLECO 3年、5年、10年平均股息增长率分别为11.10%、9.00%、12.02%ITW分别为7.09%、6.96%、12.79% [5] - ITW规模大收入约为LECO四倍EBITDA与LECO收入相当但收入15年停滞不前小收购对LECO长期影响更大 [6] - 过去五年LECO收入增长速度是ITW四倍两家公司均投入大量资源回购股份减少流通股总数 [7] - 自2010年收入停滞以来ITW长期债务水平增至三倍以上占年收入约50%LECO债务水平接近年收入25% [8] 林肯电气（LECO）估值分析 - 10年FastGraphs图表显示LECO估值合理5年图表显示若公司维持当前盈利和收入增长轨迹则被低估 [9] - 总体而言与ITW相比LECO长期价值更具吸引力ITW股息收益率更高但过去十年用债务维持停滞收入LECO资源分配更谨慎 [11] 史丹利百得（SWK）与竞争对手对比 - 股票价格表现上OTCQX:TTNDY优于SWKSWK当前股价较疫情前水平低23%从长期看TTNDY上市后股价表现远超SWK [12][15] 史丹利百得（SWK）财务状况 - SWK收购MTD Holdings剩余股权和Excel Industries导致债务大幅增加但收入停滞自2023年12月以来债务已减少约10亿美元 [16][17] - SWK自2022年1月至12月裁员员工数量从71300人减至54200人且未通过增发股份偿还债务 [17] - 公司目标是到2024年底累计节省15亿美元到2025年节省20亿美元并实现35%调整后毛利率 [18] 史丹利百得（SWK）估值与投资分析 - 债务水平下降、利润率提高和现金流稳定使SWK成为理想切入点公司有58年持续增加股息历史虽近期股息安全性不佳但盈利改善将降低派息比率 [19] - 预计2025年和2026年派息比率分别降至59%和50.1%10年FastGraphs显示SWK估值过高5年图表因公司盈利和FCF改善更合理 [19] - 基于保守的过去10年Price/OCF计算SWK股价应为19.40倍预计2024年OCF为每股7.96美元对应股价为每股152.19美元 [20] 综合结论 - LECO是快速增长公司收入增长等指标良好过去10年每年股息增长12.2%连续29年增加股息 [22] - SWK是稳定公司已度过转型最艰难阶段目前被低估虽股息增长可能有限但债务减少和FCF增加带来资本增值潜力且已连续58年维持年度股息增长 [22]