文章核心观点 - 公司业务转型故事未结束 虽近期股价回调但过去两年涨幅约770% 此次财报后股价下跌或是买入机会 [1][2] 公司业绩表现 - 2024财年第二季度（截至8月3日）净销售额同比增长21%至11.3亿美元 超分析师预期4000万美元 调整后每股收益跃升131%至2.50美元 超普遍预期0.28美元 [1] - 2023财年净销售额增长16% 毛利率增长600个基点至62.9% 调整后每股收益从0.25美元跃升至6.28美元 [6] - 2023财年Q2至2024财年Q2 Abercrombie销售额同比增长分别为26%、30%、27%、31%、26% Hollister销售额同比增长分别为8%、11%、6%、12%、17% 总销售额同比增长分别为16%、20%、16%、22%、21% 总毛利率分别为62.5%、64.9%、62.9%、66.4%、64.9% [7] 公司业务转型举措 - 2017年Fran Horowitz接任CEO后 关闭Abercrombie表现较差的实体店 采用包容性营销活动、翻新门店、增加适合年长购物者的服装 拓展Abercrombie Kids业务 加大电商和社交媒体投资 [3] - 拓展Hollister业务以抵消Abercrombie增长放缓 培育Gilly Hicks内衣品牌与Aerie和Pink竞争 调整国际业务规模并精简开支 [4][5] 公司未来展望 - 公司预计全年净销售额增长12% - 13% 高于此前“约10%”的预期 与分析师预期的12%增长一致 但CEO警告公司仍处于“日益不确定的环境”中 [1] - 公司全年12% - 13%的销售增长至约43亿美元的展望意味着下半年将逐渐失去增长动力 且与2023财年相比将减少一周的销售额 但长期目标是将年收入增长至50亿美元 [7] - 管理层预计2024财年运营利润率将从2023财年的11.3%提升至14% - 15% 分析师预计全年调整后每股收益增长57% [7] 公司估值情况 - 公司股价为138美元 仅为今年收益的14倍 而增长较慢的American Eagle Outfitters的远期市盈率为12倍 公司稳定的销售增长和不断上升的利润率表明不会成为零售末日的牺牲品 低估值显示相对于增长潜力被低估 [8]