文章核心观点 - 公司自1981年以来在多个市场验证商业模式，近十年财务数据良好，有较大股价上涨潜力，新收购、投资及电商活动或推动股价上升 [1][15] 公司概况 - 公司1981年成立并在特拉华州注册，设计、营销和授权男女童服装及配饰 [2] 未来战略 - 投资利用基础设施和能力或提升未来净销售增长，投资生产力、品牌拓展等或带来FCF增长 [2] - 投资促销活动、与网红合作等或加速现有品牌与不同世代消费者的相关性 [2] - 持续的数字扩张或推动净销售增长，公司投资新工具和平台拓展数字业务，获取时尚趋势和客户反馈或带来竞争优势 [2] - 美洲零售部门的网站与零售店结合，提供无缝购物体验，促进品牌推广和客户忠诚度 [2] 收购影响 - 收购WHP Global或加速自由现金流增长，收购rag & bone新增36家门店，或带来净销售增长 [3] 财务表现 - 过去十年净收入几乎翻倍，无杠杆自由现金流增加且大多为正，显示商业模式有效 [4] - 公司流通股总数减少或提升股权估值，2013 - 2024年净债务显著增加，但自由现金流增长或使股票公平估值上升 [5] 估值分析 - 基于保守预测，得出总企业价值25.96亿美元和目标股价约27美元，当前股价有显著上涨潜力 [7][8] - 与竞争对手相比，公司估值被低估，新收购和投资等或推动股价至合理水平 [8][10] - 公司多项估值指标优于行业中位数，估值评级为A+ [11][12] 股票回购 - 2024年公司授权最高2亿美元股票回购计划，此前曾以近34美元/股回购，当前股价低于该水平 [13] 前景展望 - 公司多年经营且业务遍布多国，商业模式可持续，有望在新市场实现FCF增长 [15] - 地理多元化业务在全球衰退时可带来净销售稳定性，收购或推动门店数量增长，电商活动和合作伙伴联盟或驱动净销售 [15]