文章核心观点 - 分析师基于公司增长势头和宏观环境等因素，维持对伯灵顿商店（NYSE:BURL）的买入评级，认为公司能超越2024年第三季度指引并上调2024财年指引，推动市盈率正向提升 [2][7] 投资行动 - 分析师建议买入伯灵顿商店股票，因其持续呈现稳健增长势头，同店销售增长加速，管理层指引偏保守，预计公司能超越2024年第三季度指引并上调2024财年指引，带动正向市盈率评级 [2] 业绩回顾 - 公司2024年第二季度财报显示，零售销售额增长13.4%，超出市场预期210个基点，同店销售增长5%支撑了零售销售增长 [3] - 毛利率达42.8%，高于市场预期的42.3%，主要因商品利润率扩张约90个基点（主要由于降价减少）和运费收益约20个基点，息税前利润率超出预期约90个基点 [3] - 管理层上调2024财年每股收益指引至7.66 - 7.96美元（此前为7.35 - 7.75美元），并预计2024财年同店销售增长2% - 3% [3] - 宏观环境不确定使消费者支出承压，但公司受益于消费者的价值意识和消费降级趋势，这是行业顺风因素 [3] - 同店销售报告增长5%，代表两年同店销售累计增长9%，较2024年第一季度的6%加速300个基点，且报告的5%同店销售增长包含2个百分点的清仓逆风因素，实际同店销售增长为7%，两年累计增长11%，为2017年第二季度以来最高（不包括新冠疫情期间） [3] 同店销售增长原因 - 消费者信心指数低，仍注重价值，持续推动消费降级，公司已从中高收入群体看到此趋势 [4] - 2024年第二季度强劲的同店销售增长主要是有机增长，由客流量增长和稳定的平均交易价值驱动 [4] - 7月受返校趋势推动同店销售增长强劲，且势头延续至8月 [4] - 9月中旬清仓逆风因素完全消除后，同店销售比较将更轻松，有加速增长潜力 [4] - 2024年第三季度同比基数相对容易，去年10月受暖冬天气影响 [4] 估值分析 - 公司持续报告稳健的同店销售增长并超越2024年第三季度指引，其远期市盈率倍数有望超过当前的30倍，管理层可能上调2024财年指引，引发市场共识上调盈利预测，市场可能继续上调公司市盈率倍数 [5] - 与罗斯商店（ROST）和TJX公司（TJX）相比，公司预计增长最快，这种增长溢价可能带来积极的资金流入 [5] 最终结论 - 分析师维持对公司的买入评级，因其受稳健的同店销售增长和有利的宏观条件驱动，持续展现强劲增长势头，预计公司能超越2024年第三季度指引，推动市盈率倍数大幅上升 [7]