文章核心观点 - 公司当前价格具有吸引力，凭借良好业务表现、低市盈率和增长预期，有望实现强劲总回报 [8] 公司概况 - 公司是全球油田服务巨头，业务覆盖超100个国家，提供地下评估、钻井、生产和加工等服务 [4] - 公司以领先技术和广泛数字服务著称，是全球油气勘探和生产公司的重要合作伙伴 [4] 市场表现 - 自2022年7月以来，公司股票总回报率达43%，略低于同期标准普尔500指数48%的涨幅 [2] - 过去12个月，公司股价下跌25%，油田服务行业具有高度周期性，市场担忧行业在高油价和大量投资后放缓 [2] 业务表现 - 2024年第二季度，公司收入环比增长5%至91亿美元，主要受国际市场尤其是中东和亚洲市场推动 [5] - 调整后EBITDA环比增长11%，利润率扩大142个基点至25%，推动每股收益同比增长18% [5] - 公司TTM收入已完全恢复并超过2020年前水平，TTM EBITDA利润率自2020年前上升并自2022年以来保持稳定 [5] 发展战略 - 公司战略性地追求高质量和可持续收入增长，有选择性地瞄准中东和亚洲的陆上钻井场地以及欧洲、非洲和拉丁美洲的海上市场等最具韧性的市场领域 [4] - 公司海上市场业务受益于OneSubsea积压订单的强劲转化，该技术利润率从15% - 19%增长至19%以上，同时保持相同的资本支出与收入比率 [4] 增长预期 - 管理层预计全年调整后EBITDA将强劲增长14.5%，调整后EBITDA利润率达到或超过25%，第三季度收入预计环比实现低个位数增长 [6] - 公司积压订单持续转化、国际活跃井数量增加以及数字业务高速增长，预计将在未来几个季度对利润率扩张做出重大贡献 [6] 收购计划 - 公司预计在今年年底完成对ChampionX的收购，ChampionX是化工生产领域的领导者，将扩大公司在该领域的影响力 [6] - ChampionX在人工举升方面有坚实基础，将加强公司在该领域的领先市场份额，且其专注于油井生命周期的生产环节，收益期长且资本密集度低 [6] 财务状况 - 公司资产负债表强劲，标准普尔给予“A”信用评级，净债务与TTM EBITDA比率为1.2倍 [6] - 公司计划今年向股东返还30亿美元资本，包括股息和股票回购，2025年计划返还40亿美元 [6] - 公司当前股息收益率为2.5%，派息率为32%，今年股息提高了10%，若恢复到2020年前的股息率，收益率将达到4.5% [6] 估值分析 - 公司当前股价为43.99美元，远期市盈率为12.6，市场对其增长预期仅为中个位数，但卖方分析师预计未来3年每股收益年增长率为13% - 18% [6] - 公司平均目标价在53 - 74美元之间，平均为64.88美元，即使达到目标价下限，股价也有20%的潜在涨幅 [6]