行业前景 - 到2040年全球液化天然气（LNG）需求预计将激增超50%，中国电厂从煤炭转向天然气以及南亚国家经济增长对LNG的需求是主要推动因素 [1] 公司动态 泰卢里安（Tellurian） - 原计划通过建设Driftwood LNG设施从全球LNG繁荣中获利，后以12亿美元现金出售给伍德赛德能源公司 [2] - 拟建的Driftwood LNG终端2028年全面开发后年出口量可达2760万吨，届时预计年现金流超30亿美元，且拥有可建设年产能3000万吨LNG第二站点的土地 [3] 切尼尔能源（Cheniere Energy） - 2016年萨宾帕斯终端开始商业运营，成为美国本土48州首个出口LNG的公司，目前运营萨宾帕斯和科珀斯克里斯蒂两个站点，总产能4500万吨/年，是美国最大、全球第二大LNG生产商 [4] - 今年可产生31 - 35亿美元可分配自由现金流，正用现金投资扩大LNG出口产能、偿还债务、通过回购和分红回报股东，近期授权到2027年额外40亿美元股票回购并将股息提高15%，还在科珀斯克里斯蒂建设更多LNG出口列车并推进两站点未来扩建项目 [5] 金德摩根（Kinder Morgan） - 为美国墨西哥湾沿岸LNG出口终端供应天然气具有优势，目前输送近一半进入美国LNG出口终端的原料气 [6] - 现有合同可向LNG终端输送70亿立方英尺/天天然气，预计到明年年底增至100亿立方英尺/天，同时正在争取额外130亿立方英尺/天的供气机会 [7] - LNG出口是其众多增长驱动力之一，还为支持美国不断增长的电力需求和向墨西哥出口供应更多天然气，并投资支持可再生天然气和可再生燃料等低碳能源增长 [8] - 目前年自由现金流约50亿美元，约一半用于分红，其余用于高回报扩张项目投资、股票回购和保持财务灵活性以进行增值收购，目前有52亿美元增长资本项目积压，随着获得更多LNG相关扩张机会，现金流增长能力将提升 [9] 投资建议 - 泰卢里安未能实现LNG项目梦想，而切尼尔能源和金德摩根已从LNG繁荣中获利，未来现金流有望持续增长，是希望从LNG需求增长中获利投资者的不错选择 [11][12]