文章核心观点 - 瑞银集团强大的资本状况、扩张战略和业务重组举措将继续助力其财务表现，但不断上升的费用基础可能在短期内限制其利润增长 [1] 瑞银集团的积极因素 - 多年来通过战略合作伙伴关系和收购扩大地理覆盖范围和业务，2023年6月完成对瑞士信贷的收购，有望增强财富和资产管理能力，推动轻资本业务增长 [2] - 业务重组方面，预计到2026年底逐步缩减非核心和遗留投资组合，释放超60亿美元资本，目标是与2022年相比实现约130亿美元的总成本节约，截至2022年底已实现60亿美元（约占总目标的45%） [2] - 资本状况良好，截至2024年6月30日，普通股一级资本（CET1）比率为14.9%，CET1杠杆率为4.9%，均高于管理层指引，管理层预计到2026年底和2028年底，CET1资本的基础回报率分别达到约15%和18% [3] - 努力实现数字化和数据驱动，通过相关战略和举措提供个性化、及时无缝的客户体验，获得竞争优势 [3] 瑞银集团的消极因素 - 费用基础不断上升，过去三年（截至2023年）复合年增长率为17%，2024年上半年仍呈上升趋势，尽管目标是到2026年底实现成本节约，但技术投资增加和高通胀可能导致费用上升，短期内阻碍利润增长 [4] - 资本分配活动令人担忧，尽管公司目标是实行渐进式股息政策并在2026年增加股票回购，但季度业绩波动和债务/股权比率不利表明资本分配可能不可持续 [4] 股价表现 - 年初至今，公司股价下跌3.1%，而行业增长11.4% [5] 其他金融股推荐 - 骏利亨德森集团（JHG）目前Zacks评级为“强烈买入”，过去30天当前年度盈利共识预期上调近1%至每股3.23美元，年初至今股价上涨24.4% [7] - 汉密尔顿莱恩公司（HLNE）目前Zacks评级为“买入”，过去30天当前年度盈利共识预期上调8%至每股4.88美元，年初至今股价上涨32.1% [7]