文章核心观点 - 公司虽面临运营、供应链及法律监管挑战致短期增长受限，但监管趋势和全球扩张使长期盈利增长潜力不受实质影响，当前估值合理，公司股票有产生超额收益潜力 [2][15] 公司现状 - 自2023年初股价跌35%后，去年11月看好其长期增长和估值，此后股价跌约三分之二，而标普500涨26% [2] - 2024年上半年营收大幅下降，增长遇严重阻碍 [3] 运营和供应链挑战 项目延迟原因 - 56%计划安装项目延迟至少6个月，4000万美元预期收入推迟到明年 [3] - 新项目许可问题，约116项禁令或阻碍，近一半是近12个月实施 [3] - 电网互联队列大幅增长，4月互联队列容量达2.2TW，约94%为可再生能源 [3][4] - 供应链中断，获取EBOS解决方案所需变压器和开关设备受阻 [3] - 劳动力短缺 [3] - 利率上升 [3] 积极进展 - 8月30日土地管理局更新西部太阳能计划，3100万英亩公共土地可用于太阳能项目开发 [3] - 纽约设立可再生能源选址办公室，多数项目一年、商业项目6个月内完成许可 [3] - 加州能源委员会简化许可流程，作为唯一发证机构 [3] 互联队列挑战 - 平均互联时间33个月，需重大改革和投资 [5] - 联邦能源监管委员会出台2023号命令，降低网络升级成本 [5] - 能源部4月发布i2X路线图，2030年将互联请求到协议平均时间减至12个月 [6] 国际扩张 - 目标市场为拉丁美洲、澳大利亚、南欧、非洲和中东，可寻址市场机会63GW，是国内市场两倍 [8] - 去年6月推出针对国际市场的新产品套件 [9] - 国际市场收入占比小，但订单积压中约12%为国际销售 [10] 利率趋势 - 预计本月美联储首次降息，部分经济学家建议降50个基点，2025年年中或见积极影响 [10] 法律和监管挑战 保修和诉讼问题 - 处理有缺陷电线绝缘保修和知识产权诉讼，或增加诉讼成本影响盈利 [12] - 2020 - 2022年约30%线束收缩问题，2023年Q2确认930万美元保修责任，实际责任在5970 - 1.849亿美元 [12] - 因保修责任沟通问题遭股东诉讼，公司起诉普睿司曼电缆要求承担费用并赔偿 [13] 专利诉讼进展 - 国际贸易委员会发布有利初步裁决 [14]