文章核心观点 - 自ADTRAN Holdings上次财报发布后股价上涨15.2%，跑赢标普500指数，需结合最新财报判断后续走势，公司二季度业绩不佳但现金流改善，预计三季度营收2.15 - 2.35亿美元，Zacks评级为卖出；同行业的Block过去一个月上涨12.1%，Zacks评级为持有 [1][2][10][11] 公司业绩情况 - 2024年二季度业绩不佳，受宏观经济环境影响，净利润亏损扩大，营收因网络解决方案业务需求疲软下降，但与预期相符 [2][3][4] - GAAP基础上，二季度净亏损4990万美元，合每股亏损63美分，上年同期亏损3910万美元，合每股亏损50美分；非GAAP净亏损1880万美元，合每股亏损24美分，高于Zacks共识预期的10美分 [3] - 季度总营收从上年同期的3.274亿美元降至2.26亿美元，网络解决方案业务营收从2.83亿美元降至1.792亿美元，服务和支持营收从4440万美元增至4680万美元 [4] - 销售总成本从2.348亿美元降至1.444亿美元，GAAP毛利润为8160万美元，上年同期为9260万美元，季度运营亏损3830万美元，上年同期为4460万美元 [5] - 非GAAP毛利率从上年同期的38.6%升至41.9%，非GAAP运营利润率从1.1%降至0.7% [5] 公司现金流与流动性 - 2024年前六个月，公司经营活动产生现金5650万美元，上年同期为使用现金3620万美元；截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为1.112亿美元，递延补偿负债为3060万美元 [6] 公司未来展望 - 2024年三季度，管理层预计营收在2.15 - 2.35亿美元之间，非GAAP运营利润率预计在 - 1%至 + 3%之间 [7] 公司估值与评级 - 过去一个月，公司估值预期修正持平，共识预期变动 - 10% [8] - 公司目前成长评分为A，动量评分为F，价值评分为C，处于该投资策略的中间20%，综合VGM评分为B [9] - 公司Zacks排名为4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [10] 行业内其他公司表现 - 同属Zacks技术服务行业的Block过去一个月上涨12.1%，2024年二季度营收61.6亿美元，同比增长11.2%，每股收益0.93美元，上年同期为0.39美元 [11] - 本季度，Block预计每股收益0.88美元，同比增长60%，Zacks共识预期过去30天未变，Zacks排名为3（持有），VGM评分为C [11]