文章核心观点 - 美元树公司2024财年第二季度业绩不佳，盈利和销售均未达扎克斯共识预期，受宏观环境、产品成本通胀和高占用成本影响，股价下跌 [1][2] 季度表现 - 调整后每股收益同比下降26.4%至67美分，未达预期的1.03美元 [3] - 综合净销售额同比增长0.7%至73.73亿美元，未达预期的75.03亿美元，企业同店销售额同比增长0.7%，得益于客流量增长1.1%，部分被客单价下降0.5%抵消 [3] - 美元树品牌同店销售额增长1.3%，家庭美元品牌下降0.1% [4] - 毛利润同比增长3.7%至22.1亿美元，毛利率扩大80个基点至30%，主要受运费成本降低推动，部分被高成本消费品销售增加和高占用成本抵消 [5] - 销售、一般和行政费用占总收入的27.3%，较上年同期的25.3%上升200个基点，主要受一般责任索赔不利发展、门店投资折旧费用增加等因素推动，部分被激励薪酬成本降低抵消 [7] - 调整后营业收入同比下降24.2%至2.181亿美元，营业利润率收缩90个基点至3% [8] 财务健康 - 第二财季末现金及现金等价物为5.703亿美元，截至2024年8月3日，净商品库存为51亿美元，同比下降3.8%，净长期债务（不包括流动部分）为24亿美元，股东权益为74亿美元 [9] - 第二财季回购0.75万股，花费9080万美元，截至2024年8月3日，现有授权下剩余9.52亿美元 [10] 门店更新 - 第二财季新开155家店，重新挂牌3家，关闭167家店，截至2024年8月3日，在48个州和5个加拿大省份运营16388家店 [11] - 2023财年第四季度宣布对家庭美元门店组合进行全面审查，确定近970家表现不佳的门店，其中600家在2024财年上半年关闭，约370家在当前租约到期时关闭，还确定未来关闭370家家庭美元和30家美元树门店 [12] - 第二财季末作为组合优化一部分关闭约655家店，预计2024财年剩余时间关闭超45家店 [13] 战略审查与龙卷风损失更新 - 管理层启动对家庭美元业务部门战略替代方案的正式审查，可能包括潜在出售、分拆或其他处置业务，但未设定完成审查的截止日期或明确时间表，也不确定会达成特定交易或结果 [14] - 2024年4月28日龙卷风摧毁俄克拉荷马州玛丽埃塔的美元树配送中心，上一季度损失1.17亿美元，截至2024年8月3日，保险理赔7000万美元，预计剩余库存和财产设备损失将由保险全额弥补 [15] 第三季度和2024财年展望 - 修订2024财年展望，反映第二季度业绩，包括一般责任费用和美元树保守销售指引，以及收购99美分商店租约相关增量启动费用 [16] - 预计第三财季综合净销售额在74 - 76亿美元之间，企业和两个品牌同店销售额实现低个位数增长，调整后每股收益在1.05 - 1.15美元之间 [17] - 预计2024财年综合净销售额在306 - 309亿美元之间，企业和两个品牌同店销售额实现低个位数增长，此前预计净销售额在310 - 320亿美元之间 [18] - 预计调整后每股收益在5.20 - 5.60美元之间，低于此前估计的6.50 - 7美元 [19] 推荐股票 - 推荐盖璞、美国鹰和德克斯三家排名较好的股票，盖璞目前扎克斯排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为142.8%，预计财年销售额同比增长0.3% [20] - 美国鹰目前扎克斯排名第二，上一季度盈利惊喜为2.6%，预计本财年销售额同比增长2.8% [21] - 德克斯目前扎克斯排名第二，过去四个季度盈利惊喜为47.2%，预计本财年销售额同比增长11.5% [21][22]