文章核心观点 - 巴菲特长期看好美国运通公司，伯克希尔·哈撒韦持有该公司超21%股份，公司有强大竞争地位和良好业绩表现，虽当前估值或已充分，但仍值得关注 [1][2][5] 公司竞争地位 - 美国运通是优质企业，拥有较宽经济护城河保护其竞争优势 [2] - 公司品牌强大，高端信用卡年费高、福利多，吸引富裕客户群体 [2] - 从信贷角度看，其持卡人比普通消费者更安全，通常冲销率低于同行，在不利经济环境中受影响较小 [3] - 网络效应支持其护城河，交易网络越大对各方越有价值，形成正反馈循环 [3] 公司估值情况 - 过去五年美国运通股票总回报率达131%，跑赢标普500指数的107% [5] - 目前公司股票市盈率为19.2，略高于过去三、五和十年平均市盈率倍数，或已充分估值 [5] - 公司有营收和盈利增长历史，仍可能是成功投资选择 [6]