文章核心观点 公司在过去四到五年面对诸多挑战仍能持续交付超长期预期的业绩，整体生态系统强大且具备韧性未来将围绕品牌组合、营销创新、人才培养、全球运营许可等方面持续改进以把握发展机遇，不同市场呈现不同态势，公司也在积极应对现金流虽在2025年有异常情况但仍有能力支持业务投资和股息发放 [5][6][10] 公司发展现状与战略 - 过去几年公司及体系在疫情、地缘政治冲突、通胀等挑战下仍能持续交付超长期预期的业绩，整体生态系统强大且具备韧性 [5] - 战略方向各组成部分良好，未来机会在于更好地执行各主要支柱，持续提升品牌组合实力，加强营销创新，提升收入增长管理能力，培养人才，获取全球运营许可 [6][7][10] 不同市场情况 发达市场 - 北美低收入群体受通胀影响消费承压，行业整体稳定，存在渠道和细分市场的转移 [12] - 欧洲下半年部分市场开局较艰难，但一些关键市场有良好势头，注重利用收入增长管理能力提供价值和性价比 [13] 发展中市场 - 中国和欧亚地区消费者压力较大 [14] - 拉丁美洲是战略和增长飞轮协同运作的典范，虽有市场差异和挑战但长期增长前景良好，今年上半年增长出色，下半年基数较高，墨西哥受选举影响有一定逆风 [17][18][19] - 印度市场因基础设施和宏观环境改善呈现增长势头，但行业和公司能力有待提升，公司将其分区并借鉴全球最佳实践，当地营销经验已成为标杆 [31][32] 生产力与财务情况 生产力 - 营销方面，数字营销和供应链有提升质量和效率的潜力，新营销模式以全球九个工作室为核心，第二年仍有很大发展空间 [34][35] - 供应链有诸多提升机会，需平衡韧性和效率，全球团队在韧性方面表现出色，跨企业采购团队节省了大量成本 [35][36] - 资源分配上，明确营销资金投向，聚焦能带来超额价值的国家和品类组合，是未来生产力的来源 [36][37] 财务情况 - 2025年现金流受IRS支付、Fairlife应急支付、特朗普税过渡支付和其他与剥离相关的税收支付等影响将是异常的一年，但公司有能力支持业务投资和股息发放 [39][40] - 长期来看，90% - 95%的自由现金转化率仍是合理范围 [42] 企业文化与愿景 - 公司通过与 bottlers 合作形成和谐系统，以消费者为中心，共同挑战自我，追求更大梦想并采取短期行动 [43] - 公司的更大愿景包括在绝对和相对业绩上进入前四分之一并持续保持，以及在社区和行业中发挥更大作用，承担更多责任 [47]