文章核心观点 Rent the Runway 2024 年第二季度营收和调整后 EBITDA 超指引，业务势头持续改善，上半年现金消耗创历史新低，上调 2024 财年营收指引，重申 2024 财年实现自由现金流盈亏平衡预期 [1] 公司概况 - Rent the Runway 成立于 2009 年，通过“云端衣橱”改变女性着装方式，提供订阅、单品租赁和二手销售服务，连接客户和品牌合作伙伴 [11] - 公司在 CEO 兼联合创始人 Jennifer Hyman 领导下，多次入选 CNBC“Disruptor 50”和 Fast Company“最具创新力公司”榜单，Hyman 本人也获得多项荣誉 [11] 第二季度及近期业务亮点 - 截至 2024 年 7 月 31 日的六个月，自由现金流消耗改善至 600 万美元，较 2023 年同期减少 2400 万美元，较 2022 年同期减少 4800 万美元，重申本财年实现自由现金流盈亏平衡指引 [3] - Reserve 业务势头强劲，得益于运营、产品和商品销售改进，提升了客户体验 [3] - 前客户重新加入率高，得益于营销、库存、商品销售和产品体验的改善 [3] - 结账体验显著改善，提高了结账完成率 [3] - 网站性能提升，加载速度更快，跳出率更低，有望通过搜索引擎优化带来更多自然流量 [3] - 持续关注全周期和品牌营销，2024 年秋季开展 RTR 校园巡回活动，并在本季度加强生命周期和电子邮件营销 [3] 管理层观点 - 联合创始人、总裁兼 CEO Jennifer Hyman 认为公司营收增长持续改善，盈利能力取得可衡量进展，业务正在变强，Reserve 业务的改善和高重复订阅用户获取表明客户注意到公司的积极变化，下半年计划推动 Reserve 业务加速增长，改善新客户前 90 天订阅体验，并开展重要营销活动 [4] - 首席财务官 Sid Thacker 表示 2024 年第二季度业务势头改善，营收连续三个季度增长，因此上调全年营收指引，Reserve 业务表现强劲，订阅业务趋势持续改善，二手销售业务需求旺盛，自由现金流消耗改善，重申 2024 财年实现自由现金流盈亏平衡的承诺 [4] 2024 年第二季度关键指标和财务亮点 - 营收 7890 万美元，同比增长 4.2% [5] - 期末活跃订阅用户 129073 人，较 2023 年第二季度末减少 6% [5] - 平均活跃订阅用户 137455 人，较 2023 年第二季度末减少 3% [5] - 期末总订阅用户 175087 人，较 2023 年第二季度末减少 5% [5] - 毛利润 3240 万美元，较 2023 年第二季度减少 2.4%，毛利率 41.1%，低于 2023 年同期的 43.9% [5] - 净亏损 1560 万美元，较 2023 年第二季度的 2680 万美元有所收窄，净亏损占营收的比例为 -19.8%，低于 2023 年同期的 -35.4% [6] - 调整后 EBITDA 为 1370 万美元，高于 2023 年第二季度的 770 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 17.4%，高于 2023 年同期的 10.2% [6] 展望 - 2024 年第三财季，预计营收 7500 - 7700 万美元，调整后 EBITDA 利润率 13% - 15% [7] - 2024 财年，预计营收较 2023 财年增长 2% - 6%，调整后 EBITDA 利润率 15% - 16%，全年实现自由现金流盈亏平衡 [7] 财务报告相关信息 - 2024 年第二季度财报演示可在公司投资者关系网站“Presentations”板块查看 [7][8] - 公司将于 2024 年 9 月 5 日下午 4:30 举行电话会议和网络直播，讨论第二季度财务结果并提供业务更新，可通过公司投资者关系网站“Events”板块或拨打指定电话参与 [8][9] - 电话会议重播将在会议结束后不久发布，可在至少 14 天内通过拨打指定电话并输入访问码收听 [10] 关键业务和财务指标定义 - 活跃订阅用户指给定期间最后一天拥有活跃会员资格的订阅用户数量，不包括暂停订阅的用户 [14] - 平均活跃订阅用户指季度期间季度初和季度末活跃订阅用户的平均值，其他期间指该期间内每个季度平均活跃订阅用户的平均值 [14] - 毛利润指总营收减去履行客户订单相关活动成本和租赁产品采购成本，公司按直线法对自有服装和配饰资产进行折旧 [15] 非 GAAP 财务指标 - 本新闻稿包含调整后 EBITDA、调整后 EBITDA 利润率、自由现金流和自由现金流利润率等非 GAAP 财务指标，公司认为这些指标有助于评估业绩和流动性，但使用时存在局限性，且可能与其他公司计算方式不同 [16] - 调整后 EBITDA 定义为净亏损调整后排除利息费用、租赁产品折旧、其他折旧和摊销、股份支付费用、清算资产注销、非经常性调整、重组费用、所得税（收益）费用、其他收入和费用以及其他收益/损失，调整后 EBITDA 利润率为调整后 EBITDA 占总营收的百分比 [17] - 自由现金流定义为经营活动和投资活动使用的净现金总和，自由现金流利润率为自由现金流占营收的百分比 [18] - 非 GAAP 财务指标与最直接可比的 GAAP 财务指标的调节表已提供，未来期间可能会排除或包含类似项目，由于部分费用的高可变性、复杂性和低可见性，无法合理预测 2024 年第三季度和 2024 财年调整后 EBITDA、调整后 EBITDA 利润率和自由现金流预期与最接近的 GAAP 指标的调节情况 [19] 财务报表 - 资产负债表显示，截至 2024 年 7 月 31 日，公司总资产 2.574 亿美元，总负债 4.119 亿美元，股东权益（赤字）-1545 万美元 [20][21] - 利润表显示，2024 年第二季度营收 7890 万美元，净亏损 1560 万美元 [22][23] - 现金流量表显示，2024 年上半年经营活动产生的净现金为 680 万美元，投资活动使用的净现金为 1270 万美元，融资活动使用的净现金为 150 万美元，现金及现金等价物和受限现金净减少 740 万美元 [24][25] - 提供了现金及现金等价物和受限现金与资产负债表的调节表以及补充现金流量信息 [27] - 提供了净亏损与调整后 EBITDA、经营活动产生的净现金与自由现金流及自由现金流利润率的调节表 [29][32][34]