文章核心观点 - 公司2025财年第二季度业绩表现强劲，超出营收和调整后每股收益预期，近期股价上涨，新任命关键高管推动智能协议管理平台发展，有望加速增长，股票仍为强力买入评级 [2] 投资论点 - 公司2025财年第二季度业绩表现强劲，超出营收和调整后每股收益预期，当日股价上涨2.46%，投资者开始认可其在企业技术领域的重要地位 [2] - 公司任命新高管对销售和工程部门进行改革，类似PayPal和Zoom的成功转型策略，有望加速增长 [2] 跟进覆盖原因 - 自6月上次覆盖以来，公司股价上涨8.87%，跑赢市场1.34% [3] - 尽管疫情后股价下跌，但电子签名软件市场持续快速增长，预计到2030年全球市场规模将达到357亿美元，公司是未来工作场所的关键组成部分 [5] 第二季度业绩回顾 - 公司2025年第二季度财报表现出色，非GAAP每股收益达到0.97美元，超出分析师预期0.16美元，营收达到7.36亿美元，超出共识预期816万美元 [6] - 公司第三季度营收指引显示将进一步增长，预计在7.43亿至7.47亿美元之间，高于预期的7.3959亿美元 [6] - 公司毛利率稳定在80%左右，本季度为82.2%，对云合同解决方案的投资有望利用人工智能驱动的合同管理系统的增长需求 [7] - 本季度订阅收入为7.17亿美元，同比增长7%，随着智能协议管理平台业务的推进，增长速度有望重新加快 [8] 关键营收指标 - 首席执行官强调新的智能协议管理平台是未来增长的基础，该平台解决了组织在管理协议时每年损失的2万亿美元经济价值问题 [9] - 第二季度，智能协议管理平台在美国、加拿大和澳大利亚向中小型商业客户推出，初步结果和客户反馈良好，客户赢率更高、平均交易规模更大、成交时间更短，客户交易数量和预订量逐月增加 [9] - 公司迎来新的首席营收官和首席技术官，他们拥有丰富的企业客户解决方案销售和构建经验，完善了现有的强大领导团队 [9] 估值 - 公司目前的远期非GAAP市盈率为16.04，较科技板块中值22.90低约29.98%，尽管公司运营效率提高、营收增长稳定，但仍存在估值折扣 [10] - 随着增长加速和运营效率提升，市场应给予公司更高的市盈率，若达到板块中值，股价有42.77%的上涨潜力 [10] 风险 - 新管理层的大胆决策可能带来风险，如JCPenney引入新管理层转型失败导致业绩下滑，但公司新团队决策有经验支撑，且新产品与现有业务互补，成功可能性较大 [11] 总结 - 第二季度后，公司强劲的财务表现表明其有能力超出预期，继续成为数字合同管理的一站式服务提供商 [12] - 公司推出智能协议管理平台和进行领导层变革是实现长期增长的正确战略举措，有望实现类似PayPal和Zoom的转型 [12] - 公司股价相对于板块中值有显著折扣，提供了上涨机会，股票适合愿意承受潜在转型波动以换取长期收益的投资者 [12]