文章核心观点 - 公司高增长投资论点不可否认，虽估值有溢价但已匹配业绩，维持买入评级，长期有上涨潜力，不过短期市场或有波动 [1][2][5] 公司表现 - 自2024年5月以来股价回升25%，远超大盘4.2%，较2022年10月底部上涨157%/50% [2] - 2024年第二季度总营收20.4亿美元，环比增长9.6%，同比增长20.7%；调整后每股收益0.26美元，环比增长30%，同比增长85.7% [2] - 订阅解决方案收入增至5.63亿美元，环比增长10.1%，同比增长26.8%；商户解决方案收入增至14.8亿美元，环比增长9.6%，同比增长18.4% [2] - 商品交易总额增至672亿美元，环比增长10.3%，同比增长22.1%；总支付额增至411亿美元，环比增长13.5%，同比增长29.6% [2] - 国际业务商品交易总额同比增长27%，国际商户数量同比增长30%，超50%二季度新商户来自非核心英语市场 [2] 行业趋势 - 预计2024 - 2029年全球电子商务市场规模将从4.11万亿美元增至6.47万亿美元，复合年增长率为9.49% [2] 市场预期 - 市场共识上调公司远期预期，预计到2026财年营收和净利润复合年增长率分别为21.3%和33.7% [3] - 公司获65.88倍远期市盈率和1.95倍非公认会计准则PEG比率的溢价估值，高于行业中值和部分同行 [4] 投资建议 - 公司股价已接近更新后的公允价值68.50美元，基于2026财年调整后每股收益预期，长期目标价为115.30美元，较当前水平有64.1%的上涨潜力，维持买入评级 [5] - 短期市场或有波动，建议投资者等待股价回调至63 - 65美元支撑位再买入 [7]