文章核心观点 - 鞋类公司On Holding增长迅速，但股东期望可能过高，其高估值使现在并非买入股票的好时机 [1][7][8] 体育服装行业现状 - 耐克和阿迪达斯等大公司多年来主导体育服装行业，但近期受到On Holding等新兴和专业品牌挑战 [1] On Holding公司情况 发展情况 - 公司总部位于瑞士，凭借针对专业跑步者的鞋子进入市场，融入先进技术且外观独特，还大力拓展服装业务 [2] - 过去三年营收增长超两倍，2024年第二季度同比增长28%，营收达5.677亿瑞士法郎（约6.317亿美元） [3] - 产品和市场表现强劲，拓展亚洲市场带来巨大推动，上季度该市场货币中性营收增长85% [3] - 成功模糊运动服装、时尚和文化界限，与女演员兼时尚偶像赞达亚合作开展“Dream On”创意活动 [4] 面临挑战 - 作为高端专业品牌，核心市场有限，若想拓展更广泛消费群体，有稀释品牌的风险 [5] - 经济衰退时消费者会减少奢侈品支出，公司营收增长可能受影响 [6] 估值情况 - 目前市盈率为85，是行业领导者耐克和露露乐蒙估值的四倍多，估值倍数高于英伟达今年峰值 [7] - 市场认为公司未来增长将支撑当前股价，但目前估值过高，投资者安全边际小，股价可能因小问题下跌并跑输市场 [8]