文章核心观点 - 军工无人机制造商AeroVironment赢得价值9.9亿美元的美国陆军合同是重大利好，但公司股票估值过高，需赢得更多合同、更快增长利润和自由现金流才具吸引力 [1][3][6] 合同情况 - 8月27日美国国防部宣布AeroVironment获9.9亿美元美国陆军合同，为步兵提供摧毁坦克等目标的能力 [1] - 该合同为单一来源合同，AeroVironment是唯一竞标者，可能因公司生产的Switchblade 600游荡弹药系统 [2] - Switchblade 600从管中发射，可飞行至125英里/小时，打击25英里外目标，重65磅，弹头占一半，具备高精度光学等特点 [2] 对公司的影响 - 合同金额超公司2022年和2023年营收总和，比2024财年营收高38% [3] - 合同将在5年内完成，每年额外带来1.98亿美元营收，首年营收增长28%，近华尔街预期的两倍 [3] - 按当前8%净利润率，每年每股稀释利润增加约0.59美元，若生产效率提高，利润率回到2019年水平，每股利润可能超1美元 [4] 股票投资分析 - 公司当前股价是过去收益的88倍，即使每股利润增加，估值仍不便宜 [5] - 公司自由现金流连续三年为负，分析师预计2025年转正，2026年接近1亿美元，但公司市值超50亿美元，届时估值仍不便宜 [5][6]