文章核心观点 - 公司再次优先考虑增加债务而非提高股东回报，投资建议为中性 [2][13] 股息情况 - 公司将季度股息提高1.9%至每股0.6775美元，前次股息为0.6650美元，远期收益率6.53%，11月1日支付，10月10日为记录日和除息日 [4] - 公司陷入股息支出逐年递增困境，42亿股流通股使每年0.05美元的股息提升带来约2.1亿美元额外现金支出，过去两年年度支出增加0.10美元，相当于4.2亿美元额外股息支出 [5] - 公司目前股息支出达114亿美元，年化利息支出接近70亿美元，为安抚股东和维持高债务余额支出超180亿美元现金，而非投资未来 [5] - 2024年自由现金流预计与2023年180多亿美元水平相近，资本支出至少170亿美元，比去年约少15亿美元，派息率降至60%区间，支付股息后现金流70亿美元 [5] - 自2007年开始提高股息，标准普尔500指数表现远超该公司股票，2020年前公司表现优于市场，之后大幅落后 [5] 前沿通信收购交易 - 公司宣布以200亿美元现金收购前沿通信，需借款或承担现有债务 [8] - 收购重点是前沿通信220万现有光纤用户，合并后公司将有1000万宽带用户，覆盖2500万处房产 [9] - 公司净债务随时间增加，2007年开始每年提高股息时净债务低于400亿美元，上季度末净债务余额1470亿美元，若交易完成债务将达1670亿美元 [9] - 交易需18个月获监管批准，最早2026年初完成，期间市场和经济变化大，人工智能机会可能错过 [11] - 虽公司称交易对EBITDA有增值作用，但200亿美元额外债务平均5%的股息率会带来10亿美元利息支出，未包含在EBITDA中 [12]