行业概况 - 公用事业行业具有抗周期性业务模式 为投资者提供低风险收入 但面临通胀 高利率和可再生能源及基础设施巨额支出的挑战 [2] - 公用事业ETF(XLU)年初至今回报率达22% 超过科技股为主的标普500指数600个基点 [2] - 公用事业行业复苏主要得益于预期利率下降和AI革命带来的数据中心电力需求激增 [3] 公司业绩 - Dominion Energy二季度每股运营收益为0.62美元 其中0.10美元来自监管投资增长 0.17美元来自康涅狄格州Millstone核电站 [7][8] - 公司重申2024年每股运营收益至少2.62美元 2025年至少3.25美元 较2024年中期指引增长24% [9] - 预计2025-2029年每股收益年增长率为5-7% [9] 财务状况 - 公司实施210亿美元债务削减计划 已完成72% 包括出售Cove Point East Ohio Gas Questar Gas和Expo等资产 [10] - 预计2024年净债务为370亿美元 2026年可能增至440亿美元 但净杠杆率将保持在5.2倍EBITDA [12] - 公司信用评级为BBB+ 略低于A级 [13] 业务发展 - 公司拥有"自然对冲"优势 使其费率比全国平均水平低约22% [14] - Coastal Virginia海上风电项目按计划推进 已完成33% 预计2026年底安装最后一台涡轮机 [14] - 今年已连接9个新数据中心 预计年底前共连接15个 [15] - 弗吉尼亚州数据中心电力需求激增 预计2030年负荷增长从2022年的2.2%上调至5.5% [15] 估值与分红 - 公司季度每股分红0.667美元 收益率4.6% [17] - 2024年预期收益支付率为97% 2025年降至78% 行业平均为63% [18] - 基于17.8倍长期市盈率 合理股价目标为64美元 较当前价格有13%上涨空间 [19] - 预计未来年化回报率为9-11% [19]