文章核心观点 - 维持对Flywire Corporation的买入评级，公司基本面强劲，增长前景乐观，虽加拿大业务有短期逆风，但其他地区增长势头良好，估值有望反映其潜力 [2][14] 投资总结 - 此前因看好公司增长前景、规模优势和利润率扩张路径给予买入评级，目前公司基础增长指标稳健，有明显增长催化剂，近期收购带来更多增长机会 [2] 加拿大业务困境 - 加拿大业务受政府设定的上限利率影响，增长潜力受限，最新指引显示全年影响超3000万美元，代表高个位数百分比的增长逆风，但该指引可能过于保守，公司错过2024财年近期共识预期的风险较低 [3] 公司健康增长 - 2024年第二季度总营收增速从第一季度的20.9%加快至22.2%，两年累计基础上总支付量增速从第一季度的59.4%加快至约63% [4] - 关键运营指标健康，第二季度新增超200个客户，新签约和追加销售的预计年度经常性收入同比增长约40% [4] - 加拿大以外市场交易收入无放缓迹象，通过与客户的交叉/追加销售和签约新客户实现增长，澳大利亚交易收入增长超50% [5] - 未来有三个增长催化剂，包括与印度首家独立学生贷款提供商合作、英国政府重申对毕业生路线的支持、与加拿大环球大学系统扩大合作 [5] 收购Invoiced的积极影响 - 收购Invoiced增强了公司在行业中的竞争地位，完善了支付生态系统，使其能提供更全面的产品 [6] - 公司可在B2B应收账款解决方案领域寻求机会，该市场预计从2022年的33亿美元以约14%的复合年增长率增长至2027年的65亿美元 [6] 远期展望与估值 - 预计未来几年公司收入增长率为28%，调整后息税折旧摊销前利润（adj EBITDA）利润率有望提升 [7] - 目标股价为24.84美元，当前股价为17.45美元，隐含上涨空间为42% [7][9] 其他情况 - 公司宣布首个股票回购计划，若达到一定门槛，将回购至多150万美元的流通普通股，保守假设回购3% [11] - 公司增长前景依然强劲，预计未来几个季度市盈率将至少恢复到18倍 [12]