公司战略与收购 - Verizon Communications计划收购Frontier Communications Parent 这一收购在战略上具有意义 因为尽管公司专注于5G 光纤仍然是宽带通信基础设施的关键部分 服务于消费者和企业 [1] - 收购Frontier的交易金额为200亿美元 其中包括Frontier的110亿美元债务 Verizon可以通过再融资和现有流动性39亿美元来完成收购 [7] 股息与财务状况 - Verizon是标普500指数中股息支付最高的公司之一 每股年股息为271美元 新投资者的股息收益率为65% 是标普500平均回报率13%的五倍 [4] - 公司股息已连续18年增长 最新一次增长在劳动节假期后宣布 股息调整可能带来声誉风险 因此公司倾向于维持这一增长趋势 [5] - 公司年股息成本超过110亿美元 低于过去12个月产生的190亿美元自由现金流 表面上看股息支付是可持续的 [6] 债务压力与股息可持续性 - Verizon在宣布收购Frontier前总债务已超过1490亿美元 今年前六个月仅减少了14亿美元 进展缓慢 收购后将承担Frontier的110亿美元长期债务 总债务将增至1600亿美元 [8] - 公司需要产生超过80亿美元的自由现金流 这部分现金流不用于股息支付 这进一步增加了股息可持续性的压力 [7] - 竞争对手T-Mobile去年才开始支付股息 股息收益率仅为13% 相比之下 Verizon的股息成本较高 [9] - AT&T在2022年削减了45%的股息 尽管其股价在削减后18个月内表现不佳 但过去一年上涨了约45% 这可能为Verizon管理层提供削减股息的先例 [10] 投资者建议 - 鉴于Frontier收购将显著增加Verizon的债务负担 公司最明智的做法可能是大幅减少或暂停股息支付 [12] - 股息投资者应考虑在股息削减前出售Verizon股票 因为即使削减股息可能长期提振股价 但对依赖股息的投资者来说意义不大 [11][12]