文章核心观点 - 公司运营基本面良好，新投资收益率超资本成本，未来增长前景佳，但当前股价的市盈率高于历史平均，被高估，投资者可等待股价回调至25美元左右再买入 [13] 公司业务概况 - 公司是一家自我管理的医疗房地产投资信托基金，专注于美国的专业护理、多服务园区和老年住房物业，目前在30个州拥有285处物业，投资规模达25亿美元 [3] - 公司61%的投资集中在专业护理领域，其余19%为多服务园区，6%为老年住房，15%为其他房地产投资，包括抵押贷款和优先股投资 [4] 公司运营表现 - 2024年第二季度，公司租金和利息回收率达98.3%，每股正常化运营资金同比增长3%至0.36美元 [5] - 第二季度，公司通过股权融资筹集3.07亿美元，同时完成2.68亿美元的投资，稳定收益率达9.9%，主要投资于专业护理设施和抵押贷款 [5] - 公司新投资收益率高于股权成本（5.9%）和债务成本（4.9%） [6] 公司财务状况 - 截至第二季度末，公司现金储备达4.95亿美元，净债务与EBITDA比率低至0.4倍，远低于评级机构认为的安全水平（6.0倍）和历史区间（3.8 - 4.3倍），且在2026年前无债务到期 [7] - 公司租户整体健康，TTM EBITDAR租金覆盖率为2.2倍，其中最大租户恩赛集团的覆盖率达3.3倍，优于同期欧米茄医疗投资者的1.78倍 [8] 行业环境与公司机遇 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）宣布2025财年医疗保险费率将提高4.2%，高于通胀率，为公司创造有利环境 [9] - 专业护理领域收购竞争激烈，但当前资本市场环境抑制了竞争，估值仍在历史范围内，公司凭借运营根基、充足资金和灵活务实的特点，有机会加速增长 [10] 公司股息情况 - 公司目前股息收益率为3.9%，股息支付率为78%，过去5年复合年增长率为5.8% [10] 公司估值分析 - 公司当前股价为29.92美元，远期市盈率为20.2倍，高于历史平均的15.4倍 [10][11] - 考虑到公司强劲的资产负债表和分析师对未来两年每股运营资金9 - 10%的增长预期，价值投资者可将市盈率目标设定为17倍，对应目标价为25美元 [12]