文章核心观点 - 美国户外品牌公司2025财年第一季度业绩令人失望，虽维持全年指引但市场仍具挑战，估值缺乏吸引力，维持持有评级 [1] 1Q25业绩情况 - 公司在2023财年表现不佳后，2024财年收入增长5%，原预计2025财年实现2.5%的营收增长，但开局比预期更具挑战性 [2] - 2025财年第一季度收入同比下降4%，射击品类受影响尤其严重，户外品类情况稍好，下降1.7% [2] 2Q25业绩展望 - 公司管理层预计2025财年第二季度收入将下降8%-9%，该季度通常是公司销售最高的季度，此数据意味着业绩将持续恶化 [2] 全年指引情况 - 尽管第二季度收入预计下降8%-9%，公司仍维持全年收入增长2.5%的指引，管理层认为下半年推出新产品将推动销售，但当前实现该目标颇具挑战 [3] 估值情况 - 公司企业价值为9300万美元，市盈率达46倍，估值过高 [4] - 考虑利润率持平，公司要实现900万美元的税后净营业利润，需达到3.5亿美元的收入，较当前水平高出15% [4] 上行风险 - 公司在达到一定收入门槛后可能具备运营杠杆效应，若能实现超预期增长，将带动净利润和股价大幅提升 [5]