文章核心观点 文章是Qorvo公司在高盛科技大会上的问答记录，公司高管介绍业务情况、发展战略和市场趋势，提及各业务板块表现、增长驱动因素、库存状况、竞争格局等，强调多元化增长战略，有望实现营收结构优化 [2][57][58]。 各部分总结 业务表现与展望 - 6月季度营收超预期，主要因先进蜂窝业务组（ACG）在智能手机市场表现出色，最大客户贡献大；连接解决方案业务组（CSG）超宽带和Wi-Fi产品需求强劲；高性能模拟业务（HPA）受大型国防项目时间安排影响有所下滑 [4] - 9月季度预计各关键市场实现广泛增长，ACG最大客户业务增长是主要驱动力，Android业务预计环比下降；CSG受益于发展中国家Wi-Fi部署及技术升级；HPA在国防和航空航天领域将实现环比增长 [5] - 智能手机整体增长预期较低，约为2%-3%，5G手机预计增长10%左右；AI对智能手机升级周期的影响有待观察，超宽带技术和RF能力在AI应用中有潜在机会 [10][11][12] 库存情况 - iOS方面，公司直接向合同制造商销售，库存对公司影响小；Android方面，去年秋季开始清理渠道过剩库存，目前库存正常，已恢复按终端市场需求发货 [9] 客户合作与市场机会 - 与最大客户保持良好关系，多年来有设计赢单活动，在高度集成模块领域份额不断增长，在天线调谐、电源管理等方面具竞争优势；在该客户整体智能手机RF市场中份额较低，有增长空间 [17][18] - Android市场5G采用率已过一半，预计5G手机单位增长约10%；内容机会主要在于更多更好的RF技术，集成是实现RF目标的关键 [19][20][21] HPA业务重点 - 首要任务是扩大国防、航空航天和卫星通信业务规模，目标是将该业务规模翻倍；其次是建立电源管理业务，推动业务向50%非手机业务转型 [22][23] - 业务按终端市场划分，国防和航空航天占40%-45%，卫星通信有增长潜力，工业、数据中心和汽车业务也有涉及；主要增长驱动力包括国防和航空航天的升级周期、卫星通信市场的发展以及电源管理业务的需求 [26][27][28] 市场挑战与决策 - 基站和宽带业务已触底，有望迎来顺风；退出GaN PA和PAM业务，一是因华为被禁和中兴业务受限，二是基站和国防对GaN技术需求不同，公司决定聚焦国防和航空航天市场 [31][32][34] - 中国市场业务6月季度环比增长6%，同比增长30%，但仍低于峰值；手机业务受宏观经济、需求结构、出口市场和5G新用户特点等因素影响；HPA业务受华为禁令影响大，目前在中国市场的主要业务是电机控制和电源管理产品，仍在恢复中 [35][36][38] 竞争格局 - 是Android生态系统领先制造商的战略供应商，与传统竞争对手相比，在高度集成领域保持技术差距和竞争优势；在入门级5G市场竞争更激烈，但客户仍依赖公司提供高水平集成产品 [40][41][42] 财务状况与资本分配 - 9月季度毛利率预计提高560个基点，中点为46.5%，但仍低于长期目标50%；近期受益于利用率提高和高成本库存清理，未来随着生产效率提升和业务组合优化，毛利率有望进一步提高 [43][44][45] - 积极考虑并购，重点关注HPA领域；资本分配优先考虑内部投资机会，包括业务多元化、产品开发和数字化转型；通过股票回购向股东返还价值，股息未成为投资者关注重点；预计12月偿还2024年到期票据 [47][50][51] AI应用 - 公司长期使用AI技术，包括机器学习、神经网络和大语言模型；在客户关系、产品设计和日常运营中应用AI，通过数字化转型利用商业现成的AI工具；在电源管理和电池管理中使用机器学习，为产品和客户解决方案增加价值 [53][54][55] 公司战略重点 - 强调多元化增长战略，将ACG业务的盈利重新投资于HPA和CSG业务；国防市场是重要机会，下半年有望表现强劲；CSG的超宽带市场处于早期阶段，公司产品组合有优势，已获得一些设计赢单 [57][58] - HPA业务的先进封装能力是潜在增长驱动力，随着行业对小型化和高性能的需求增加，该能力将更具价值 [59]