公司业绩与增长 - Taylor Devices 的股价自2月以来上涨近70%，主要得益于过去两个季度的强劲增长和创纪录的收益 [3] - 公司在2024财年实现了创纪录的收入和订单积压，现金储备接近市值的20%，且无债务 [3] - 航空航天与国防（A&D）业务成为公司最大且增长最快的收入来源，占2024年收入的60%，订单积压占比超过70% [5][6] - 美国市场收入占比从2023年的81%增长至2024年的86%，亚洲市场收入同比下降55% [7] 行业趋势与机会 - 全球冲突增加推动了A&D行业的支出增长，美国国防预算创纪录，欧盟也在增加国防开支 [8] - 商业和军事航天行业预计到2030年将达到近1万亿美元，为Taylor Devices提供了增长机会 [8] - 核能领域是公司的潜在增长点，特别是小型模块化反应堆（SMR）的需求增加 [9] 公司竞争优势 - Taylor Devices 在减震技术领域拥有60多年的经验，拥有10项专利，有效期至2040年 [10][11] - 公司在A&D领域的竞争对手较少，尤其是在美国市场，仅有少数几家公司提供类似产品 [11] - 客户和政府资助的产品研发进一步巩固了公司的市场地位 [10] 财务表现与估值 - 2024年公司实现了创纪录的营业收入、净利润和自由现金流，营业利润率达到历史最高水平 [12] - 公司资产周转率和库存周转率显著提升，现金转换周期自2018年以来缩短了一半 [14][20] - 预计未来10年收入年均增长率为7.5%，自由现金流利润率平均为10%，内在价值为每股83.37美元，当前股价折价34% [21][22] 运营效率与资本管理 - 公司通过运营现金和储备资金进行产品开发、营运资本和固定资产投资，2024年回购了超过900万美元的股票 [20] - 管理层展示了卓越的运营效率，订单积压增长的同时，资产周转率和库存管理效率显著提升 [14][20]