文章核心观点 - 近期收益率曲线反转解除，经济数据不明朗且市场预期降息，引发对衰退的讨论，投资者可调整投资组合应对经济不确定性，防御性板块的Tenet Healthcare Corporation和Post Holdings, Inc.被SA Quant评为“强力买入” [2][3][43] 市场现状 - 因经济数据不明朗，市场下滑，投资者面临不确定性，上周五发布的8月就业报告显示失业率略有下降，导致纳斯达克和标准普尔500指数分别创下2022年和2023年以来最差单周表现，周一早盘市场反弹，周期性板块领涨 [2] - 收益率曲线反转解除受市场关注，自1955年以来，除1966年外，收益率曲线反转及随后的反转解除每次都先于衰退期到来，最近一次反转发生在2022年3月，今年8月和上周曲线短暂反转解除，可能预示衰退临近，但曲线作为预测指标的可靠性存争议 [3] 防御性股票优势 - 防御性行业企业对经济波动不敏感，食品、医疗服务和电力等行业在衰退期表现较好，自1960年以来的七次衰退中，有六次消费必需品、公用事业和医疗保健板块平均跑赢市场10% [4] Tenet Healthcare Corporation情况 - 公司是多元化医疗服务公司，拥有全国性急性护理和专科医院组合，网络包括超535个手术设施和美国最大的门诊手术平台，过去一年涨幅约112%，自2024年5月16日入选SA Quant按行业排名的顶级股票名单以来上涨20% [5] - 公司Q2业绩超预期并上调指引，每股收益2.31美元，超出预期0.40美元，营收51亿美元，超出预期9966万美元，调整后EBITDA同比增长12%至9.45亿美元，高于预期上限，2024财年展望上调3亿美元至38.3亿 - 39.8亿美元 [6] - 公司盈利能力强，净资产收益率114.36%，TTM运营利润率14.70%，远高于行业的2.40%，估值有吸引力，远期PEG为0.68倍，较行业有65%的折扣，股价/现金流为7.28倍，远低于行业的16.45倍，运营现金流达26.6亿美元，过去12个月每股现金30.06美元，远高于行业的1.27美元，杠杆现金流同比增长362%，16位分析师在过去90天上调评级，预计2024财年每股收益增长53% [7] Post Holdings, Inc.情况 - 公司是顶级量化评级的消费必需品控股公司，通过四个主要部门运营，最近一个季度净销售额增长5%，主要归因于并购活动，近期收购主要集中在宠物食品领域，是公司增长的关键驱动力 [8] - 公司在多个关键增长指标上表现良好，同比和远期收入增长率分别为18.62%和10.97%，远高于行业中位数，强劲的季度表现使其上调全年指引，华尔街分析师也纷纷跟进，过去90天有9次上调每股收益预期 [36] - 尽管消费环境严峻，但公司在多项盈利能力指标上高于平均水平，TTM EBITDA利润率为16.52%，较行业中位数增长25.33%，运营现金流达9.661亿美元，显示出良好的运营健康状况 [39] - 公司过去一年股价表现出色，跑赢标准普尔500指数，尽管近期股价上涨，但仍具有有吸引力的估值特征，市净率为1.73，较行业中位数降低33% [41]