文章核心观点 - ONEOK发行高级票据融资用于收购及一般公司用途，公司有财务灵活性应对债务，且行业内企业通过并购扩张 [1][2][7] ONEOK高级票据发行情况 - 公司宣布分六期出售70亿美元高级票据，票面利率4.25% - 5.85%，到期日3 - 40年 [1] - 扣除承销折扣、佣金和发行费用后，净收益预计为69.2亿美元，预计2024年9月24日左右完成发行 [1] 高级票据收益用途 - 用于支付收购Global Infrastructure Partners在EnLink Midstream和Medallion Midstream的权益的价款及相关交易费用 [2] - 剩余净收益用于一般公司用途，包括偿还未偿债务、回购或赎回现有票据 [3] 财务状况 - 公司利息保障倍数为4，有财务灵活性履行利息义务，虽新票据会增加债务负担，但稳定业绩能产生足够资金履行财务义务 [4] 公司并购情况 - 2024年5月决定以2.8亿美元从Easton Energy收购NGL管道系统，6月17日完成，改善了墨西哥湾沿岸关键供需中心的连通性 [5] - 2023年9月完成对Magellan Midstream Partners的收购，188亿美元的合并交易造就美国最大油气管道公司之一 [5] - 收购GIP在EnLink Midstream的权益有望增加公司在二叠纪和中大陆盆地的油气及天然气液体运输和处理能力 [6] 行业并购情况 - 油气管道行业竞争激烈，运营商通过收购扩张业务 [7] - 2024年7月Energy Transfer完成对WTG Midstream Holdings LLC的收购，支付22.8亿美元现金和近5080万股新发行普通股，增加了米德兰盆地的业务 [8] - 2024年8月6日Trace Midstream Partners II宣布收购LM Energy Delaware在北特拉华盆地的天然气收集和运输资产，进入该盆地 [9] 股价表现 - ONEOK过去一年股价回报率47.4%，跑赢行业30.2%的涨幅 [10] 评级与推荐 - ONEOK目前Zacks评级为3（持有），同行业中更好评级的股票是Delek Logistics Partners，评级为2（买入） [11] - Delek Logistics过去四个季度平均盈利惊喜为2.49%，过去60天2024年和2025年每股收益的Zacks共识估计分别上调4.3%和12.1% [12]